中誠信託若破例違約 美林指拆息將抽升

【明報專訊】美銀美林近日發報告稱，由工行（1398）代銷的中誠信託產品，或開內地信託產品違約先例，令投資者遭受實際損失。該行認為中國不會因此出現系統性風險，但銀行拆息勢將抽高，短期內不利股市走勢。對於中誠信託事件的具體賠償方案，有消息指出，涉事的各方將於明天前有定論。


過往僅技術違約 事後仍會還款

美銀美林指出，過去「技術違約」在中國不時有之，即投資者雖然未能依時收到款項，信託公司往往會於稍後時間履行還款承諾。 中誠信託的個案則有所不同，投資者有機會面臨利息甚至本金的實際損失。若這種情况發生，將是內地一項突破性發展。


由於農曆新年將近，該行預期，中誠信託事件中的投資者及涉事各方，將於假期前就重組貸款及分擔相關費用達成共識。假如發生違約情况，影響可能維持長達6個月或以上，其他類似的違約事件將接踵而來，而三大信託借款人，包括地產商、地方政府融資平台及煤炭商，在信託產品到期後，可能面臨再融資困難。


建議莫沾手內銀內房

美銀美林認為，內地流動性將隨違約事件收緊，回購利率及上海銀行同業拆息會上升。另外，儘管新春假期後，股市可能出現短期投術反彈，若工行相關的信託產品爆發巨額損失，或增添下行風險。該行建議投資者避免沾手利率敏感的板塊，包括銀行、內房股及由投資主導的行業，如資源、建築材料及資本物品等。從長遠角度而言，是次違約危機是具有正面意義的標誌性事件，有助打擊影子銀行擴張，以及建立良好的信貸文化。