摩通﹕分薄合和廣深收入15％

【明報專訊】廣深高速是合和公路（0737）主要收入來源，據截至去年6月的全年年報顯示，公司八成以上路費收入來自廣深高速。因此，沿江高速的開通會否大幅搶走廣深高速車流量，將對公司未來收入增長帶來重要影響。


摩通月初將合和公路目標價由4.7元降至4.1元，評級「中性」。報告稱該公司今年的主要威脅正是來自於沿江高速，預計會分薄廣深高速路費收入的15%，令合和2015財年路費收入增長只有4%。不過，雖然自2012年起廣深高速已錄得路費負增長，但車流從去年6月起趨穩定。


國泰君安：宜調整路費

國泰君安國際基建及公路行業分析師黃家瑋認為，沿江高速對廣深高速的路費收入確實會帶來負面因素，但影響有限：「例如廣深原本最多行10架車，現在勉強行12架車，有了沿江高速，第11和第12架車會選擇新公路，這就影響到廣深的收入，至於第13架及之後的車，本身就無法行走廣深，不會帶來收入」。


黃家瑋續稱，對合和最重要的反而是路費調整，「有了多一條高速，廣深的減價壓力會減少許多，這一點消弭了負面因素。加上母公司有資金需求，就算收益略為減少，派息率也不會大減，長線收息仍然適宜」。