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【明報專訊】恒指昨日微跌15點，收報21,960點，成交金額729億元。新興市場貨幣回升，中誠誠至如期兌付，中國5年期違約掉期亦回落，整體亞太區股市靠穩，即月期指亦轉高水。投資者重點仍在個別股份或板塊上，幾個動力板塊的強股均回到高位，但創新高的僅22隻數量不多。由於農曆年長假期在即，相信普遍投資者會控制持倉水平，未必會勇於高追，故是否能破頂再展升浪，料假期後才有答案，但就昨日所見，市場對個股的信心頗強。
土耳其央行召開特別會議，行長指里拉走軟帶來通脹上行壓力，但強調會動用一切工具以達到通脹降至5%的中期目標，試圖消除市場對於政府干預央行加息的憂慮。央行預計，今年底通脹率預測中位數為6.6%，較上一次報告時的5.3%為高，2015年底通脹率預測中位數為5%。土耳其里拉顯著回升，摩通新興市場貨幣指數亦終見轉強，整體氣氛回穩，內地違約掉期回落，以及英國第四季經濟增長0.7%符合預期，均提振投資者信心，另印度出乎市場意料之外加息，股市低位亦見支持，日圓兌美元則進一步升至103以上。
新興市場須結構性改革
本輪衝擊似暫告一段落，但相信整體新興市場的資產價格和匯價均難以顯著回升，急跌過後或能靠穩甚至少許反彈，但卻不具備持續回升的條件。邊緣的土耳其、南非等不用說，就算是實力較強的亞洲多國，大部分的經濟模式仍處於投資和出口主導型階段，外資減少流入、融資成本高企均不利其發展，故去年8月衝擊過後，不足半年又再受壓。作出結構性改革並得到初步成果前，資金仍會留在已發展地區。
港股方面，恒指及國指始終彈不起，單純超賣不足以吸引資金買貨，投資者寧願炒作個股，動力板塊表現遠較藍籌國企亮麗得多。濠賭、彩票、新能源反彈力度相當強，很多股份相距高位不足5%，當中以濠賭股成交最大。
龍頭估值過高 炒作或近尾聲
經過這兩日觀察，已可確認投資者對動力板塊的信心不俗，但急跌後急升，估值又回到高位，龍頭股2014年預測市盈率多數已達23倍至25倍，若說靠基本因素來支持估值進一步擴張，坦白說，很勉強，急跌前濠賭股分析員已要動用15年估值來自圓其說。不能從這方面入手，便要靠市場技術因素，這幾天港股成交維持在偏高水平，資金未有大規模流走迹象，假設藍籌國企繼續呆滯，便又回到很多資金追逐有限股票的局面。
這種因素能支撐多高的估值其實很難量化，但在個別板塊則看到二線股表現更勝龍頭的迹象，例如新能源中，光國（0257）出現比較大的阻力，相距高位亦逾10%，但二線的中國風電（0182）、中電新能（0735）、京能清潔（0579）仍處於高位。此外，炒作焦點亦愈來愈分散，50大升幅股份多數各自各精彩，並非如去年般板塊輪動。這會否是個股亦接近炒作的尾聲？要留待假期後才能找到答案。
[江宗仁 還看今朝]
土耳其央行召開特別會議，行長指里拉走軟帶來通脹上行壓力，但強調會動用一切工具以達到通脹降至5%的中期目標，試圖消除市場對於政府干預央行加息的憂慮。央行預計，今年底通脹率預測中位數為6.6%，較上一次報告時的5.3%為高，2015年底通脹率預測中位數為5%。土耳其里拉顯著回升，摩通新興市場貨幣指數亦終見轉強，整體氣氛回穩，內地違約掉期回落，以及英國第四季經濟增長0.7%符合預期，均提振投資者信心，另印度出乎市場意料之外加息，股市低位亦見支持，日圓兌美元則進一步升至103以上。
新興市場須結構性改革
本輪衝擊似暫告一段落，但相信整體新興市場的資產價格和匯價均難以顯著回升，急跌過後或能靠穩甚至少許反彈，但卻不具備持續回升的條件。邊緣的土耳其、南非等不用說，就算是實力較強的亞洲多國，大部分的經濟模式仍處於投資和出口主導型階段，外資減少流入、融資成本高企均不利其發展，故去年8月衝擊過後，不足半年又再受壓。作出結構性改革並得到初步成果前，資金仍會留在已發展地區。
港股方面，恒指及國指始終彈不起，單純超賣不足以吸引資金買貨，投資者寧願炒作個股，動力板塊表現遠較藍籌國企亮麗得多。濠賭、彩票、新能源反彈力度相當強，很多股份相距高位不足5%，當中以濠賭股成交最大。
龍頭估值過高 炒作或近尾聲
經過這兩日觀察，已可確認投資者對動力板塊的信心不俗，但急跌後急升，估值又回到高位，龍頭股2014年預測市盈率多數已達23倍至25倍，若說靠基本因素來支持估值進一步擴張，坦白說，很勉強，急跌前濠賭股分析員已要動用15年估值來自圓其說。不能從這方面入手，便要靠市場技術因素，這幾天港股成交維持在偏高水平，資金未有大規模流走迹象，假設藍籌國企繼續呆滯，便又回到很多資金追逐有限股票的局面。
這種因素能支撐多高的估值其實很難量化，但在個別板塊則看到二線股表現更勝龍頭的迹象，例如新能源中，光國（0257）出現比較大的阻力，相距高位亦逾10%，但二線的中國風電（0182）、中電新能（0735）、京能清潔（0579）仍處於高位。此外，炒作焦點亦愈來愈分散，50大升幅股份多數各自各精彩，並非如去年般板塊輪動。這會否是個股亦接近炒作的尾聲？要留待假期後才能找到答案。
[江宗仁 還看今朝]
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