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【明報專訊】美匯指數跌破82支持，歐元兌美元輕鬆重上1.30以上。美國耐用品訂單連續兩個月回落，有分析指投資者對美國經濟前景悲觀，借勢拋售美元。可是回顧過去，美國耐用品訂單於去年12月開始回升，一口氣連升了6個月，在最近兩個月出現回調實在是正常不過。况且這兩個月合計的調整，還不足以抵消今年4月份時錄得的單月升幅，可見以此消息看淡美元實在站不住腳。
歐元兌美元上望1.35
以壞消息做淡美元是上月才出現的現象，以往美國經濟狀况愈壞、美元愈升，近來情况卻倒過頭來，愈淡愈沽。未來發展究竟是「經濟數據欠佳，投資者憂慮美國經濟前景沽美元」，還是「經濟數據欠佳，資金流入美元避險」？風險回落，但美債息率回升甚少（圖1），價格偏貴，筆者主張沽美元，歐元兌美元上望1.35。市場對美元的信心已逐漸變質，當中的兩大炸彈──通脹和信譽──開始被確認是不可排除的風險，只要其一冒煙，美元隨時重蹈歐元的覆轍。
金價料續軟 下試1070
印度央行上周二同時調高附買回截止利率和附賣回利率，超出市場估計，或預示印度甚至亞太區息率將進一步上升，直接增加商品持倉成本。黃金首當其衝，金價終跌破每盎司1180美元支持，回落至1160美元。印度的通脹水平已連續3季達到雙位數，即使國內失業率連續1年處於近10%，央行仍只能忍痛繼續加息。黃金與印度文明有不解之緣，印度人民的買金需求為金價帶來重要支持。適逢年中淡季，短息急升，不難想像黃金需求受壓，第3季料金價持續偏軟至1070美元。美元貶值，對黃金整體助力不大。自去年尾起，美元已跟金價共同進退（圖2）。美元作為無息貨幣的預期逐漸成形，美元跌，金價亦可隨跌。
陳梓豐 交通銀行香港分行
chantszfung@bankcomm.com.hk
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