分析師：放鬆宏調太樂觀 料「有保有控」繼續

【明報專訊】內地製造業採購經理指數（PMI）未如人意，反被市場解讀為利好信號，憧憬中央會微調過去從緊的政策，甚至重新放寬銀根。不過人行、中央智囊以至官方媒體先後開腔，強調要維持政策的連貫性以及維持差別性房貸，市場的憧憬似乎過分樂觀，有經濟師認為，如今再推刺激經濟政策反會適得其反，「有保有控」將繼續成為政策重點，特別是發展中部、西部地區及新興產業。

現在刺激經濟適得其反

「過去2年各國推出不同的財政政策刺激經濟，美國、歐洲的政府債務均有所上升，中國亦一樣，若果再推出財政政策，市場難免對日後的可持續發展抱有懷疑態度。」中金首席經濟師哈繼銘向本報記者指出，中央的緊縮政策雖然不會加碼，不過短期不會推出刺激經濟的財政政策，以免適得其反。

事實上，包括國務院發展研究中心研究員張立群、瑞信董事總經理陶冬等多位經濟師，均認為中央短期內放寬調控的機會不大。人行更加在數據公布後，將早前召開行長座談會的內容上載到網站，表明人行會保持政策的連續性及穩定性，並強調要繼續實施差別性房貸。

雖然官方口徑重申調宏政策要保持連貫一致，但實際執行上經已出現微調，由以往一刀切地推出財政政策，改為針對個別地區及行業進行實施「有保有控」的調控政策。

哈繼銘指出，中央今後的政策將會繼續透過產業以及中、西部地區的發展拉動，由於中部及西部地區的勞工成本較低，發展中西部地區有助平衡沿海地區內部的經濟失衡。另外扶持個別環保、節能的產業以及打破個別壟斷行業，均是中央今後調控的重點。