【明報專訊】旗下3G業務賺錢在望，令投資界對和黃（0013）的前景大為改觀，兼逢大股東李嘉誠及管理層增持股份，可趁調整吸納。
3G業務勝預期
和黃上半年賺64.5億元，按年增長12%。3G業務除稅及利息前虧損由去年上半年的54.51億元，大幅減少至9.98億元，離扭虧為盈不遠。業績過後，大部分券商對和黃3G業務評價更為正面。德銀指出，雖然和黃上半年核心盈利水平較市場共識略低，但重點的3G業務實在勝過預期。該行指出，按年計算，和黃3G的實質除稅及利息前虧損（LBIT）削減了一半至20億元。業務大翻身的原因，是期內上客量理想，以及匯兌收益所致。該行預期，英國業務3UK剛於6月推出iPhone上台計劃，可帶動收入增長。
瑞信亦表示，和黃的3G虧損較預期為少。該行指出，和黃3G業務的除稅及利息前虧損為9.98億元，若撇除來自供應商一次性的收入，相關虧損達到20.1億元，較該行預期低35%。同一時間，和黃上半年的3G收入增長了6%，每名客戶成本則削減了24%，情况是好轉了。因此，瑞信把和黃的每股資產凈值由88元提高至90.6元，並預期合理價應該在較NAV折讓的72元。
德銀：和黃港口 吞吐量全年升14%
本欄認為，除了3G業務外，碼頭港口及赫斯基能源（Husky Energy）亦值得重視。上半年，和黃碼頭業務營運明顯好轉，旗下港口吞吐量按年增長17%，收入增長14%。展望下半年，碼頭港口業務收入將有穩定的增長。今年，和黃將加大於巴塞羅拿及澳洲的投資，德銀預期全年的吞吐量增長14%。
赫斯基或分拆 成炒作藉口
赫斯基能源潛在的分拆機會，亦成為利好股價的因素。赫斯基能源去年EBIT貢獻17.22億元，較去年總體減少14%。不過，隨着油價穩步向好，旗下油砂資產的銷售可望提供穩定的收入，而業務潛在分拆的可能，或能為集團提供一筆特殊性收益，利好股價。
李嘉誠霍建寧 績後增持顯信心
業績公布後，和黃大股東李嘉誠及董事總經理霍建寧分別大手增持，是一正面信息。港交所資料顯示，李嘉誠於業績公布後的3個交易日（8月6日、8月9日及8月10日），分別增持了372萬、568萬及590萬股，股份數目共增加了約1530萬股，涉及資金約9.04億元；董事總經理霍建寧也把全年薪酬約一半買入自己效力公司的股票。李嘉誠過往大手增持和黃，其後的股價表現均不俗，可視之為利好股價的信號。
短期升至66元
業績公布後，券商紛把和黃的目標價提高。本欄認為，60元附近仍是理想的吸納位，短期可升至1倍市帳率即66元。
