【明報專訊】趙先生現年22歲，計劃10年內於市區置業，但他明言對理財不甚了解，加上每月儲蓄不多，因此來函查詢理財安排。
目前趙先生月入10,000元，扣除所有開支後，每月只餘下1000元盈餘。由於他年紀尚輕，而且距離置業還有10年時間，如此長的投資年期，不妨採取進取的投資策略，將其投資年回報設定在9%。趙先生自言不太懂投資，只是單純的儲蓄而已，但須知道投資與不投資的差別極大，若趙先生每月儲蓄1000元，不作任何投資，10年後僅能儲存12萬元。另一邊廂，假設他每月用1000元作投資，並以每年9%的增長作滾存的話，10年後可取回19.3萬元，較儲蓄多六成以上。
實際情况又豈止多六成以上呢？趙先生的收入應隨時日增長，並非一成不變，我們保守估計，趙先生未來10年努力累積工作經驗並逐步晉升，而且每年獲加薪700元，5年後可提升至13,500元。另外，我們預期讀書貸款如在5年內悉數繳清，未來10年其他方面的支出不變的話，10年後便能儲得86萬元。以此作為三成首期支付的金額，趙先生便有能力購買200萬元以上的單位，達成市區置業的目標。
高低風險資產 比例宜七三
至於投資產品方面，我們認為趙先生不宜把過多的資金投入個股中，皆因市場雖有不少優質企業，長線持有回報數以倍計，但同時有不少「劣質」公司，隨時一無所有。因此，我們認為趙先生可以建立投資組合，買入不同類型的基金，除了可獲得基金經理的協助外，而且亦可買入環球不同的資產，有利於分散風險。趙先生在選擇投資項目時，高風險資產與低風險資產宜以七：三之比，長線而言，我們較看好新興市場的經濟前景，而且這等政府的負債與比成熟國家來得要低，投資組合亦以新興市場為核心。商品基金亦具有不俗的投資價值，現時全球處於百年難得一遇的低息期，通脹重臨的機會甚濃，而商品較能抵禦通脹的蠶食。高風險資產可選擇東南亞（日本除外）股票基金、環球新興市場基金及商品基金，低風險資產則可選擇新興市場債券及對冲基金（見圖）。
年輕人剛踏入社會之時，收入雖然微薄，但隨着見識及經驗的增加，收入便會隨之上升。當然，上文顯示出只要投資有道，配合收入的增長，其得出的結果有如雲泥之別，因此，我們建議年輕人最重要的是投資自己，懂得為自己增值，才是最重要的投資。
樓價升勢未必可維持
另外，我們亦想談談物業方面，全港樓市火熱，不少人認為現時在供款負擔比率仍在四成的安全範圍內，因此樓價沒有泡沫等云云。可是，現時樓價高企只是受惠於超低息狀况。純以H按而論，現時的平均供款利息低於2厘，與過去25年平均5.5厘的水平相距甚遠。我們相信，一旦低息潮過去，息口大有機會重回歷史平均水平，甚至高於其上，屆時樓價升勢未必可維持。現時還未有物業的港人，不應擔心「不上車便錯失入市機會」，始終樓價泡沫吹得如何巨大，但最終還是回歸基本步── 取決本地用家的實際收入。試問過去10年本港的收入追得上樓價的升幅嗎？
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晉裕環球資產管理投資研究部
