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【明報專訊】在上周，恒指下跌了600多點。不過，值得留意的是，長實（0001） 與和黄 （0013）的股價表現是明顯轉好，因此在扣除長和系的股價升幅後，大市的跌幅是比表面為大。有論者因此認為，大市的市底是比表面弱，全靠落後股追上撐住，而上升的股票輪到和黄，亦是大市己再沒有甚麼上升動力的信號。
世界港口業龍頭地位難取代
有關觀點是有一定理由支持的。事實上，在過往多年，多次和黃的股價表現轉強後，大市都跟着回落。基本上，和黄是一隻一直都有很多人看淡和沽空的股票，而它股價近日回升，相信亦是跟平倉盤與及基金追回投資比重有一定關係。在有關的購買力給消耗過後，和黄的轉強是否可以持續，是很多人的疑問，這顯然不是一個容易解答的問題。純粹從資產淨值的角度看，和黄旗下資產的價值遠高於股價，相信沒有太多人會質疑。蓋純粹從股價表現的角度看，這間公司可以稱得上是迷失了10年。不過，在這段期間，這間公司的生業是不斷有改進，好些更是取得到重大突破，譬如以其港口部門為例，在10年前，它的國內業務仍未算真的起飛，在亞洲、歐洲以及中美的港口業務更是尚在建立期，但2005和2006年它與新加坡港務的交易，除了為這部門帶來厚利外，亦奠定了它執全世界港口業牛耳的地位，而它這世界第一的地位，相信在可見的將來也難以被取代。
不過，股價表現有時是一不同遊戲，不一定是公司生意有進展，其股價就一定能反映，這相信是和黄的股價目前要面對的最大問題。但總的而言，慧雅仍認為和黄現價仍甚具值博率，有機會我會再談這點。
施慧雅 mscya88@yahoo.com.hk
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