股票市場 看出不同的現實

【明報專訊】慧雅昨天談到，從客觀的商業現實看，和黄擁有很多價值不菲的資產。無疑，和黄的3G業務花上了不少資金，在它的發展歷程中，經歷過不少波折和起伏，在過去多年，這業務亦一直虧損。不過商業世界的現實可能就是這樣。外來者要打入一個門檻甚高和資本甚為密集的行業始終不易，和黄3G業務的經歷，可能是不少新晉者要打入大行業的現實寫照。

然而，即使現實可能是這樣，股票市場是否接受又是另一個問題。基本上，慧雅一直覺得，股票市場看出來的商業現實，跟現實可以有不少出入，始終股票市場是一個講憧憬、談恐懼的地方，很多參與者的利益都直接關乎能否促成多些交易成交，以及能否有多些股票轉手，對於真相是怎樣，她/他們可能並不太介意和關心。

企業成功故事可以很簡單

就慧雅的記憶所及，在香港的上市企業中，其中一個最成功的例子之一，是思捷環球（0330） 。慧雅記得最初在本欄推介這股票時，它的股價只是兩元多。當時而言，慧雅是從未想過它的股價後來可以上升這麽多倍。不過，若我們細心地看，可能會發覺思捷環球的「投資故事」其實十分簡單，甚至可以說是簡單得令人難以置信。思捷環球一路的「投資故事」是，歐洲的時裝零售業市場十分分散，因此只要思捷環球的市場份額可以不斷提升，它就可以在歐洲大環境差的情况下，仍年年錄得可觀的盈利增長。基本上，慧雅認為股票市場是自有其看公司的角度。

施慧雅 mscya@yahoo.com.hk