【明報專訊】20國集團副財長會議舉行前夕，國際貨幣基金組織（IMF）發表一系列研究論文，警告七大工業國集團（G7）正面臨史上最嚴峻的債務挑戰，預計未來20年淨外債與國內生產總值（GDP）的比例可能升至200％，40年後更將升至441％，IMF同時認為，歐洲國家不太可能出現主權違約風險。
20國集團（G20）副財長會議明天在韓國舉行，為11月的G20峰會拉開序幕，IMF昨日發表3篇研究論文，明起是喚起G20國財金官員關注發達國家的債務問題。隨着歐洲債務危機緩和及各國焦點置於正在走下坡的經濟之上，債務危機討論被擱在一邊，但負責監察各國經濟進度的IMF一直關注債務問題。
料G7淨外債20年內升至GDP 200%
在其中一份討論G7國家——美國、加拿大、德國、英國、意大利、法國和日本長期公共財政趨勢的研究中，IMF經濟學家稱，這些國家債務高企及醫保和退休支出增加，若不進行財政調整，公共債務將會失控。研究估計，在現行政策不變的情况下，G7淨外債相當於GDP的比例將在2030年前達至200％，到2050年前升至441％（圖）。
研究稱，過去35年間，發達國家公共債務在經濟惡化時上升，但在經濟繁榮時卻沒有下降多少。但IMF認為發達國家減債進度不宜過急，各國雖應減少政府規模，但仍然要維持主要的基本服務。IMF指出，在目前低息的環境下，G7債務償還問題仍受控制，這為各國提供一個財政調整的機會。
第2篇論文研究了各國應對債務的能力差異，結果發現，澳洲、丹麥、韓國、新西蘭和挪威的借貸能力最強，南歐部分國家和日本在調整財政方面的能力最弱。研究得一個「令人擔心的結論」，那就是擔心經濟的負面衝擊將令利率飈升，導致本來債務水平可持續的國家陷入不可持續的困局。
歐洲主權違約風險低
最後一篇論文針對支持主權違約「無可避免」觀點的六大論據進行反駁，指出違約「無必要、惹人反感且不太可能」，呼籲市場莫對此問題「反應過大」。IMF其中一個理據是，違約對減債沒有太大幫助，因為當今發達國家遇到的最大難題是扣除債息後的基本財赤，而非債息支出。
IMF以當今發達國家和曾發生債務違約的新興市場作比較，發現過去20年新興市場基本財赤和實際債息支付與GDP的比例分別為0.4％和3.2%，顯示國家違約的問題通常與高昂的利息負擔（表）有關。在目前債息相對低的環境中，針對降低利率的債務重組對發達國家幫助並不大。
調高韓增長預測 指加息空間大
IMF昨日還上調了韓國今年經濟增長預測，由5.75%上調至6.1%，是一年內的第2次。IMF稱，韓國經濟復蘇強勁，有能力逐步採取退市策略，韓國央行仍有很大的加息空間。
