專訪獲獎基金 前瞻大牛市

【明報專訊】根據香港投資基金公會的數據顯示，2014年基金總銷售額創新高，達777億美元。與2013年相比，總額上升9.3%，而淨額的增幅更大，上升21.4%，達125.2億美元，是歷來次高。基金公會主席李錦榮指出：「由於全球經濟持續復蘇及持續處於低息環境，我們對2015年的零售基金的銷情感到樂觀。」


在接近2000隻認可基金中，基金經理致力令基金表現突出，每年有不少基金界頒獎禮鼓勵一些表現優秀基金，本報訪問了多位得獎基金經理，詳細剖析管理基金心得，也展望該市場在今年前景，希望明報讀者從中可捕捉有潛力的市場，為資產增值。


鄧普頓：挖掘新興市場潛力股

新興市場近年來一直被認為是世界經濟增長的引擎，但由於其發展的不確定性常令投資者卻步。隨著亞洲地區的強勢抬頭，包括中國與印度在內的一些國家開始帶動新興市場，當地股市也隨之水漲船高。而憑藉著紮實的研究以挖掘有價值的公司，擁有「新興市場之父」之稱的鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思博士與其管理的鄧普頓新興市場中小型公司基金榮膺2015年晨星的「最佳新興市場股票獎」。


新興市場中小企被忽視

2014年全球外圍環境多變，分歧的貨幣政策以及油價的急跌令市場波幅加劇，波及不少企業。但對於中小企業而言，麥樸思表示，中小企業的表現主要受國內需求帶動，故宏觀經濟的形勢對其影響並不大。他同時亦指出，許多新興市場的中小企業長期以來一直被投資者忽視，而這些企業在過去幾年已經積累了大量的現金，對於公司的長遠發展將起到結構性的作用。


麥樸思表示，在發掘新興市場的中小企業時，鄧普頓的團隊會從21500家中小企業中逐層篩選，通過對其估值、盈利能力以及流動性等標準的分析，來決定最後的投資對象。與此同時，風險控制也是基金團隊在選擇公司時十分重視的一項環節，麥樸思表示會關注與財務狀況穩健並且沒有過高財務槓桿的企業。


逐層篩選 重視風險控制

除此之外，公司管理層的狀況也是鄧普頓關注的一環。在其投資歷史中，曾經出現過一間印尼林業公司因企業高管侵佔公司財產，而令股東蒙受巨大損失。這經歷令他對於公司管治特別重視。


展望2015年，麥樸思認為今年經濟的高速增長仍將成為許多新興市場吸引投資者的理由，儘管如俄羅斯與巴西這樣的大型經濟體開始下滑，但整體而言新興市場的表現仍將超過發達國家。其中，印度與中國將有機會帶領亞洲實現強勁增長。


改革促中印韓今年跑出

麥樸思表示，包括中國在內的多個國家已經宣布或開始推行強力的改革措施，以消除官僚主義對於經濟增長所帶來的阻礙，同時鼓勵興辦企業，將一些低效能的產業引入市場機制，並將經濟增長模式由出口與投資變為消費驅動。而印度改革政策的落實將伴隨著高儲蓄率、年輕化的人口族群以及中產階級的崛起對整個國家產生十分積極的影響。除此之外，韓國政府亦通過減稅及資助等政策扶持中小企業的發展。行業方面，他選擇性看好中國軟件與信息科技類以及與服務相關類消費型企業。


明報記者 龍彩霞、尉奕陽