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【明報專訊】不少券商看好風電，主因是政策支持，可再生能源配額制（Renewable Portfolio Standards）以及批准風電產能（Approved Wind Power Projects）超預期。前者講了N年，後者確實真的超預期（剛公布的第5批為34GW，高於市場預期，亦高於第1至4批，分別為14/15/28/28GW）。
除了政策外，風電企業的經營情况同樣重要。筆者比較擔心限電率（Curtailment Ratio）仍然過高，例如龍源電力（0916）、華能新能源（0958）及大唐新能源（1798）第一季度的限電率分別仍達14.5%、17%及28.7%。根據大摩的報告，整個風電行業於第一季度的限電率為18.6%，按年惡化了6.9個百分點。
設備商較營運商可取
限電率惡化的原因是因為經濟不好，需求低迷導致整個發電行業利用率低迷，電網因此不願意拿過多的「貴價」風電，而且電網的建設亦跟不上新裝機的增長速度。另一方面，雖然第5批的批准風電產能超預期而且比第4批多了21%，但根據大摩的報告，龍源、華能新能源及大唐新能源的佔有率明顯下降，主要是因為地方政府相關的企業及私人企業希望參與風電建設（項目的審批權2年前從中央下放至地方政府）。所以筆者仍然覺得風電設備商如金風（2208）及中傳動（0658）較風電營運商可取。
資金繼續流入 昨震倉而已
相信讀者最關心仍然是大市走勢，昨日滬深兩市大跌4.1%及4.2%，恒指及國指亦受累大跌1.3%及2.6%，股民紛紛被嚇怕。筆者相信只是下一波大升浪之前的「震倉」而已，何解？首先，大市急跌但成交未有跟隨大升（無論是滬深及港股皆是），反映沽壓不大。第二，港元於港股交易時段大跌時反而轉強，反映資金非但沒有流走，反而正在流入。筆者認為最正確的策略是緊抱大牛市（Sit Tight）。
gubiao388@gmail.com
逢周一、三、五刊出
[股飈 飈升股部落]
除了政策外，風電企業的經營情况同樣重要。筆者比較擔心限電率（Curtailment Ratio）仍然過高，例如龍源電力（0916）、華能新能源（0958）及大唐新能源（1798）第一季度的限電率分別仍達14.5%、17%及28.7%。根據大摩的報告，整個風電行業於第一季度的限電率為18.6%，按年惡化了6.9個百分點。
設備商較營運商可取
限電率惡化的原因是因為經濟不好，需求低迷導致整個發電行業利用率低迷，電網因此不願意拿過多的「貴價」風電，而且電網的建設亦跟不上新裝機的增長速度。另一方面，雖然第5批的批准風電產能超預期而且比第4批多了21%，但根據大摩的報告，龍源、華能新能源及大唐新能源的佔有率明顯下降，主要是因為地方政府相關的企業及私人企業希望參與風電建設（項目的審批權2年前從中央下放至地方政府）。所以筆者仍然覺得風電設備商如金風（2208）及中傳動（0658）較風電營運商可取。
資金繼續流入 昨震倉而已
相信讀者最關心仍然是大市走勢，昨日滬深兩市大跌4.1%及4.2%，恒指及國指亦受累大跌1.3%及2.6%，股民紛紛被嚇怕。筆者相信只是下一波大升浪之前的「震倉」而已，何解？首先，大市急跌但成交未有跟隨大升（無論是滬深及港股皆是），反映沽壓不大。第二，港元於港股交易時段大跌時反而轉強，反映資金非但沒有流走，反而正在流入。筆者認為最正確的策略是緊抱大牛市（Sit Tight）。
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