京津冀一體化 留意金隅水泥

【明報專訊】有一些朋友及讀者問我為什麼短期看空A股？常言道：牛市不估頂，估錯了，對整個投資策略部署影響會很大，所以對A股的觀點不容許有大誤差。


回調是買入時機 需膽量

之前連續3個星期也提醒大家A股有回調的風險，近日，基金界朋友說和一些消息靈通的內地大戶友人討論，得知道中央政府開始擔心股票市場的泡沫。之前的文章有分享過中央為何要股市好起來，但股市升得過急，泡沫破了，對實體經濟影響不小，所以中央正靜靜地工作，意欲把火爆的A股冷靜下來，可能的方法包括券商降槓桿，把股票的融資（孖展）比率減低丶讓大型央企的IPO「打尖」，提高IPO量和速度；另外，也對銀行及的券商與股市有關的結構性質進行調查。上證昨日大跌181點或4.1%，我們分析認為這是個開始，中長線我們看好中港股票，但短期整固難免，上證先看3800至3900水平有否支持。


A股調整，對港股當然不利，雖然昨日恒指跌368點，年初至今仍上升17.6%，回調也不稀奇，其實回調是好的買入機會。但問題是，有平貨時，有沒有錢及膽量買入。


4月30日，中共中央政治局召開會議，通過了京津冀協同發展規劃綱要。財政部預算，京津冀一體化未來6 年需投入42萬億元，這個發展計劃已醞釀了一年多，現在正式公布，應是繼一帶一路之後，中央政府另一重要計劃。所以，我們也十分重視。


金隅H股折讓大 候9元吸

首先，京津冀是指北京市丶天津市及河北省的11個地級市，是以北京首都為中心的核心圈。東有天津丶秦皇島丶唐山等港口海路，戰略重要性不言而喻。投資而言，42萬億投資也離不開基建投資。我認為，這對中鐵丶鐵建等建築公司有利，但影響不一定很大，反而於這區間內的水泥生產商更值得關注。這區域最大的兩家水泥公司分別是金隅（2009）及在A股上市的冀東水泥（滬：000401）。兩者各有25%市場份額，合共50%佔有率。金隅水泥熟料在2014年產量超過4000萬噸。除水泥外，它的土地儲備達516萬平方米，大部分在北京。京津冀的發展規劃可拉動基建投資，使水泥價格上升，也有機會使這區域的土地及房產升值。另外，金隅A股（滬：601992）有近70%的溢價，也是其中的利好。如果回調至9元以下，可留意。


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安德思資產管理 董事總經理

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