華泰證券擬集資390億

【明報專訊】兩地股市暢旺，掀起內地券商來港上市潮。消息表示，華泰證券將於今日展開預演，並於下周一（18日）正式路演，翌日（19日）起公開招股，預料6月1日正式掛牌，集資最多約390億元，有望超過早前上市的廣發證券（1776）集資額321億元，問鼎今年新股「集資王」。據安排行研究報告顯示，華泰合理估值約2.1至2.3倍市帳率，較已上市證券股普遍2.7倍市帳率有一定折讓。


摩根士丹利發研究報告保駕護航，稱華泰早前對互聯網、移動端界面的開發，有助於其削減零售經紀業務成本，提供較低佣金及較好用戶體驗，從而擴大市場份額。另外，大摩稱華泰現有的市場份額及客戶基礎，為其未來發展財富及資產管理業務提供了的資源。


大摩估值2.1倍市帳率 較同業低

該行估計華泰證券合理估值約為2.1至2.3倍的市帳率，相當於市值為2010億至2210億元之間。翻查資料，目前已在香港上市的中資證券行如中信證券（6030）、海通證券（6837）等市帳率普遍介乎2.6至2.8倍之間，按此推算，華泰價格估值相對較低。


高盛亦發研究報告，稱看好華泰前景，預計其未來兩年期利潤復合增長率可達31%，未來估值介乎298億至429億美元（約2324億至3346億港元）之間。


受惠兩融發展 華泰市佔踞第2

自去年開始，內地兩融業務發展迅速。根據華泰初步招股文件，截至今年3月底止3個月，其兩融餘額便多達958億元（人民幣•下同），已遠超過去年全年的兩融餘額654億元。這一成績也讓華泰證券暫列內地證券行業第二位，市場佔有率達6.4%。但與此同時，該行首季平均證券經紀佣金率為4.2個基點，較去年全年4.8個基點有所回落。


今年首季多賺1.5倍

除此之外，文件稱，受惠A股市場及投資者情緒改善，華泰證券首季收入及純利也按倍增長，今年首季收入按年增149%至35.44億元，純利則按年增長150%至20.15億元，增長動力主要來自於兩融業務增長及證券經紀交易量及市場份額增加等。


明報記者 孫娜