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【明報專訊】恒指昨日升140點，收報27,718點，成交金額1309億元。人行減息，中港股市表現迥異，雖然甫開市同樣裂口高開後急回，上證指曾經倒跌，但很快便站穩陣腳愈升愈有，收市升逾3%，基金指並無收到減倉指示，創業板更大漲近6%，一舉拿下3000點、3100點兩大關口。港股全日均略顯動力不足，每次A股抽升才勉強跟一跟，但未幾又受到壓制，外資與內地投資者的看法明顯有別。短期仍視乎誰的錢多，誰對誰錯則要時間提供答案。
人行減息，美股上周五又大升，但港股表現遠遠沒有想像般強，裂口高開報27,837點便已是全日高位，即使A股全日動力十足，但這邊廂投資者全都提不起興趣，若非騰訊控股（0700）力撐大市，貢獻達77點升幅，港股表現會更弱。國指升幅較大，但亦不足1%兼且收陰燭，外資對A股升勢全無反應，又或者，內地資金不再熱炒港股？
論市况，中資金融股多升，內房股個別發展，龍頭如中國海外（0688）、華潤置地（1109）上揚，但一些近期炒到飛起的如恒大（3333）、融創（1918）等，甫開市便即遇沽壓全日大跌，一般二、三線的則變動不大，似乎港股上周五已把減息預計在內，利好兌現的反應自然是中性或偏淡。
港股上周已預期減息 利好反應弱
另外，一些跌得深的板塊亦彈得很急，中字頭均有亮麗表現，國藥（1099）由高位回調達15%後，昨日亦急彈8.6%。
傳統上在減息降準加碼投資時會炒的建材、有色金屬類股份則有如一潭死水，僅海螺（0914）能升3%，其他多數變動不大，似乎投資者都不認為經濟能有多大起色，資金追捧科技股，騰訊、金蝶（0268）、金山軟件（3888）、擎天軟件（1297）升勢凌厲，阿里影子股銀泰（1833）再爆上21%。
外資審慎 資金續流出中國股票
宏觀來看，外資對中資股愈來愈審慎。根據EPFR資金流向數據顯示，全球資金大幅流出中國股票，4月22日當周錄得38.14億美元淨流出，為2000年以來最大單周流出量，此前一周為淨流入2.25億美元。截至4月22日當周，四周均值為流出16.69億美元，整體上是愈升愈要沽。
客觀地看，油價由低位回升的速度相當急，同時豬價也開始止跌回升，一旦公積金新政及累積減息幅度足以刺激整體樓市回暖，CPI就再無下行壓力，甚至會掉頭向上，以當前貼近歷史低位的利率來看，短期再減的空間相當有限，除非到6、7月時經濟依然毫無起色。
趁美未加息 人行先出手
從另一角度看，近期7天回購利率已偏向2厘水平，貨幣環境已極為寬鬆，中央仍急於減息，應是抓住美元仍弱勢時出手，既減息又不太影響人民幣匯價。但聯儲局9月份出手的機會還是頗大，美元再度轉強只屬時間問題，或許7、8月份便已轉勢，人行剩餘的時間亦已不多。
觀乎昨日A股的興奮表現，就好像人行定必將1年期貸存利降至零，之後再大規模量寬，買盡所有地方債和銀行呆壞帳一樣，投資者情緒相當興奮，低迷多時的成交也回躍起來。反而國指依然疲弱，成交額更是3月27日以來最少僅204億元。現時外資對中資股的態度很清晰，惟一變數是內地資金會否再度來港再炒過。筆者覺得現在並非樂觀的時候，持倉不宜太多，而可以選擇的話，寧取A股捨棄H股，事關那邊的投資者既樂觀又多錢，不像香港和外資般審慎，升勢會較爽。
[江宗仁 還看今朝]
人行減息，美股上周五又大升，但港股表現遠遠沒有想像般強，裂口高開報27,837點便已是全日高位，即使A股全日動力十足，但這邊廂投資者全都提不起興趣，若非騰訊控股（0700）力撐大市，貢獻達77點升幅，港股表現會更弱。國指升幅較大，但亦不足1%兼且收陰燭，外資對A股升勢全無反應，又或者，內地資金不再熱炒港股？
論市况，中資金融股多升，內房股個別發展，龍頭如中國海外（0688）、華潤置地（1109）上揚，但一些近期炒到飛起的如恒大（3333）、融創（1918）等，甫開市便即遇沽壓全日大跌，一般二、三線的則變動不大，似乎港股上周五已把減息預計在內，利好兌現的反應自然是中性或偏淡。
港股上周已預期減息 利好反應弱
另外，一些跌得深的板塊亦彈得很急，中字頭均有亮麗表現，國藥（1099）由高位回調達15%後，昨日亦急彈8.6%。
傳統上在減息降準加碼投資時會炒的建材、有色金屬類股份則有如一潭死水，僅海螺（0914）能升3%，其他多數變動不大，似乎投資者都不認為經濟能有多大起色，資金追捧科技股，騰訊、金蝶（0268）、金山軟件（3888）、擎天軟件（1297）升勢凌厲，阿里影子股銀泰（1833）再爆上21%。
外資審慎 資金續流出中國股票
宏觀來看，外資對中資股愈來愈審慎。根據EPFR資金流向數據顯示，全球資金大幅流出中國股票，4月22日當周錄得38.14億美元淨流出，為2000年以來最大單周流出量，此前一周為淨流入2.25億美元。截至4月22日當周，四周均值為流出16.69億美元，整體上是愈升愈要沽。
客觀地看，油價由低位回升的速度相當急，同時豬價也開始止跌回升，一旦公積金新政及累積減息幅度足以刺激整體樓市回暖，CPI就再無下行壓力，甚至會掉頭向上，以當前貼近歷史低位的利率來看，短期再減的空間相當有限，除非到6、7月時經濟依然毫無起色。
趁美未加息 人行先出手
從另一角度看，近期7天回購利率已偏向2厘水平，貨幣環境已極為寬鬆，中央仍急於減息，應是抓住美元仍弱勢時出手，既減息又不太影響人民幣匯價。但聯儲局9月份出手的機會還是頗大，美元再度轉強只屬時間問題，或許7、8月份便已轉勢，人行剩餘的時間亦已不多。
觀乎昨日A股的興奮表現，就好像人行定必將1年期貸存利降至零，之後再大規模量寬，買盡所有地方債和銀行呆壞帳一樣，投資者情緒相當興奮，低迷多時的成交也回躍起來。反而國指依然疲弱，成交額更是3月27日以來最少僅204億元。現時外資對中資股的態度很清晰，惟一變數是內地資金會否再度來港再炒過。筆者覺得現在並非樂觀的時候，持倉不宜太多，而可以選擇的話，寧取A股捨棄H股，事關那邊的投資者既樂觀又多錢，不像香港和外資般審慎，升勢會較爽。
[江宗仁 還看今朝]
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