債災重來 蔓延美國

【明報專訊】環球國債沽壓上周五稍為緩和後，本周再被拋售。歐洲債券沽壓蔓延至美國，美國10年期國債昨一度升至2.37厘，是11月中以來最高。美國30年期國債昨高見3.13厘，同樣創11月初以來高位。不過債價急跌後反彈，10年期國債孳息和30年期國債孳息其後分別回落至2.25厘和3厘。


美國國債周一已出現逾兩個月來最嚴重的拋售，10年期國債孳息升至2.27厘，創今年最高收市水平。美匯指數昨跌0.6%至94.46。美元兌歐元跌0.8%至1.123。德國10年期國債孳息曾升至0.78厘，後回落至0.68厘。債市下滑拖累股市，道指昨開市曾跌170點，其後跌幅收窄，截至今早凌晨零時跌71點，報18033點。英、法、德股市昨跌逾1%。


亞幣重挫 泰銖6年新低

歐美債市大跌衝擊亞洲新興經濟體，外資大舉撤出亞洲債市，促使亞洲多國貨幣重挫，泰國泰銖見2009年9月以來新低，印尼盾逼近亞洲金融危機以來的新低，原本靠穩的印度盧比也見逾1年低位，菲律賓披索跌至兩個月低位（見表）。


美元下滑，加上也門局勢緊張和伊拉克減少原油出口，抵消了沙特阿拉伯4月原油產量接近歷史高位的負面影響，布蘭特期油昨升約2%至每桶66美元以上，紐約期油亦升逾1.5%至每桶60美元以上。油價近期回升，推高通脹預期，令債券需求減少。投資者憂慮債市今年以來的強勢升幅無以為繼，加上美國政府與私人企業準備發行新債，令美國國債被減持。美國10年期國債孳息周一急升至2.27厘，是3月6日以來最大的升幅。美國10年期國債孳息昨午最高曾升至2.37厘（見圖）。


市場關注本周美國債拍賣

美國財政部周二拍賣價值240億美元的3年期國債，周三將拍賣價值240億美元10年期國債，周四將拍賣價值160億美元的30年期國債。市場密切關注拍賣需求，近期債價下滑可能吸引投資者購買，但若未如理想，可能令債券的沽壓加劇。


劵商CRT Capital表示，近期亦有大量公司債發行，估計本周將有價值30億至40億美元的公司債發行，部分投資者可能準備「換馬」，拋售美國國債，準備轉買新債及高息債。


部分分析師將債市逆轉歸因於長期超買所致，債市缺乏流動性正加劇市場動盪。事實上，美國國債周一的交投量只有平時七成。蘇格蘭皇家銀行分析指出，小量拋售行為演變成大舉拋售，債券超買已持續多時，其風險見於目前的大幅調整。期限較長的美國國債影響較大，30年期國債孳息升穿3厘，是今年以來首次，令5年期國債與30年期國債之間的息差擴大至145個基點，是去年11月以來最大。


定價參考美債 新興市場債影響大

法巴分析稱，發達國家債市動盪對新興市場的債市有很大影響，因投資者往往根據發達國投資收益，來衡量新興市場的投資回報。摩根士丹利分析稱，投資者風險胃納下降，之前受捧泰銖、韓圜、坡元、台幣等新興市場貨幣將受衝擊。


泰國政府近期放寬資本流動限制，准較多資金流出，盼壓低泰銖刺激出口。印度政府擬向外資實行回溯課稅政策，使資金大幅流出當地股匯市場。印尼盾已連跌數月，政府將由7月起限制外國貨幣交易金額，以提振印尼盾需求。


綜合報道