以股代債 降低負債比率

【明報專訊】港交所（0388）宣布提早贖回可換股債券，變相逼投資者直接換股，對公司可謂百利而無一害，隨可免卻直接「掏腰包」支付高達40億元的債款及利息外，同時可令負債比率進一步降低，有利港交所日後再有大型收購或投資時，取得更有利的融資條款。


根據最新的業績公告，港交所目前手頭現金高達1463.53億元，不過倘撇除來自LME的巨額保證金，集團實際控制資金約120億元，一旦要以現金贖回該批債券，對港交所始終會構成一定比例金額的支出，但在現股價水平提出贖回，投資者很大機會選擇換取股份，變相「以股代債」。


方便日後融資獲更有利條款

事實上，截至今年3月底止，港交所總股本負債率約32%，不過，倘計及本金總額為5億美元（約39億港元）可換股債券，已有逾一半被換股因素，負債比率則為大幅下降至20%，意味一旦餘下約四成可換股債亦被轉換，港交所負債比率將進一步下降至20%水平以下。


有本地投資銀行家表示，上市公司融資條款主要由企業信貸評級、盈利紀錄、股東架構及資產負債表質素決定，意味今次減債為港交所日後融資將帶來利好，同時負債比率的下降，對集團爭取更好的條款有所幫助。