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【明報專訊】真的要為A股鼓掌！昨日上海和深圳的成交合共2.1萬億元，上證更衝破4900點，5000點已近在咫尺。在2007年的大牛市時，兩市成交平均2000億至3000億，現在的成交額竟是那時十倍！再看上證的月線圖，從去年7月開始（我界定那時是A股牛市的開端），除了今年1月有少許整固，在這11月內，有10個月也是上升，其中有5個月份上升超過10%，真的十分驚人！
本文的讀者也知道筆者從4月開始，一直看A股有調整的機會， 上證在4月28日升至4572點後，輾轉跌至4099點，下跌了10%，調整幅度比筆者想像的小。昨日上證已上升至4910點，已從月初的低位大漲了800多點或近20%。享受不了這種上升的過程，可能比股市下跌而損失更難受。
資金氾濫沒出路 A股難大跌
短期而言，A股的亢奮狀態不容易改變，A股牛市的核心是「政治+資金」，除非中央政府出動明確要打壓股市的手段，如加買方印花稅。以目前資金氾濫又沒有出路的情况，A股很難大跌。而近日兩地基金互換，以及昨日再傳出QDII2在6個城市啟動試點的消息，也是為了疏導國內的資金洪流，香港市場必然是最大的得益者。
對於港股，我的策略是維持中高倉位，逢低買入。前文提及，恒生指數在2015年的高位可能在31,000至33,000點，距離現位有9.7%至16.8%的空間。
根據彭博資料，恒指28,200點的2015年市盈率為13.6倍。若指數上升至32,000點，市盈率上升至15.4倍。雖不算便宜，但也不是貴得過分。在我分析的系統下，在2015年到達這水平是可能的。
港股看32000點也不過分
如果恒指能突破4月高位28,588，成交量有再放大的可能性。加上中央的 「排洪送禮」，我仍然看好估值看似昂貴的港交所（0388）。 如果香港股市成交額有3000億令港交所升至300元，當成交額升至4000億時，港交所的股價會否也升至400元？
（筆者為證監會持牌人，本人及本人公司客戶有持香港交易所（0388），以上內容僅代表筆者個人意見，並不代表公司立場）
安德思資產管理董事總經理
[陳德豪 對冲博弈]
本文的讀者也知道筆者從4月開始，一直看A股有調整的機會， 上證在4月28日升至4572點後，輾轉跌至4099點，下跌了10%，調整幅度比筆者想像的小。昨日上證已上升至4910點，已從月初的低位大漲了800多點或近20%。享受不了這種上升的過程，可能比股市下跌而損失更難受。
資金氾濫沒出路 A股難大跌
短期而言，A股的亢奮狀態不容易改變，A股牛市的核心是「政治+資金」，除非中央政府出動明確要打壓股市的手段，如加買方印花稅。以目前資金氾濫又沒有出路的情况，A股很難大跌。而近日兩地基金互換，以及昨日再傳出QDII2在6個城市啟動試點的消息，也是為了疏導國內的資金洪流，香港市場必然是最大的得益者。
對於港股，我的策略是維持中高倉位，逢低買入。前文提及，恒生指數在2015年的高位可能在31,000至33,000點，距離現位有9.7%至16.8%的空間。
根據彭博資料，恒指28,200點的2015年市盈率為13.6倍。若指數上升至32,000點，市盈率上升至15.4倍。雖不算便宜，但也不是貴得過分。在我分析的系統下，在2015年到達這水平是可能的。
港股看32000點也不過分
如果恒指能突破4月高位28,588，成交量有再放大的可能性。加上中央的 「排洪送禮」，我仍然看好估值看似昂貴的港交所（0388）。 如果香港股市成交額有3000億令港交所升至300元，當成交額升至4000億時，港交所的股價會否也升至400元？
（筆者為證監會持牌人，本人及本人公司客戶有持香港交易所（0388），以上內容僅代表筆者個人意見，並不代表公司立場）
安德思資產管理董事總經理
[陳德豪 對冲博弈]
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