麥格理報告 多家民企評分低

【明報專訊】中資企業一向被視為企業管治不足，幾年前穆迪便曾在民企風暴發生時發表「紅旗報告」，列舉大堆可能被狙擊的民企。麥格理昨日則發表一份長達179頁的報告，把企業管治及財務風險量化，挑選70家亞洲新興市場的中小民企，透過150條問題進行評分，得分最低的主要是香港上市企業。


分析70家亞洲中小企 匯彩得分最低

評分以100分為滿分，愈高分數愈理想，70家企業中以匯彩控股（1180）的得分最低，低於50分，低於60分的包括百勤油服（2178）、銀泰商業（1833）及安東油田（3337）。


報告主要循企業管治及財務風險兩大角度去評估這批企業。企業管治方面，主要看其股東結構、董事會及高管成員、股權報酬、與投資者的接觸程度。該行稱，了解誰在背後掌控公司尤其重要，會否經常有董事辭任亦會影響評分，銀泰商業及安東油田便因此得分較低。


該行又表示，不少企業的主席同樣是薪酬委員會或審核委員會的成員，這會影響委員會的獨立性，這類企業的評分一般都較低，例如匯彩控股及百勤油田。報告又特別提到，不少企業的高管都無法被投資者輕易接觸，投資者很多時只能與投資者關係部門聯絡。


財務風險方面，該行強調要找出「低質素」的盈利，例如依靠政府補貼的企業，企業是否願意投入資金作研發、有多少專利權等，亦是重要因素。


新海能源目標價高現價1倍

有別於穆迪的「紅旗報告」，該行仍然維持給予目標價及評級的方式，部分低得分的企業，目標價亦定得較低，例如匯彩的目標價較現價低46％。但同時亦有例外，例如新海能源（0342）得分低於60，但該行給予的目標價較現價高出1倍。