【明報專訊】據路透社報道，七國集團（G7）財長會議上周五達成一致意見，願意接受人民幣為國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權SDR貨幣籃子的成員，加上最近IMF較有利的表態，人民幣成為SDR的貨幣組合的機會進一步上升。人民幣加入SDR對中國在國際事務及全球經濟活動中發揮更大作用意義重大，亦可成為人民幣國際化的催化劑。對香港人民幣市場而言，是否可獲得額外增長動力呢？筆者的答案應是肯定的。
直接刺激港人民幣交易量
首先，人民幣加入SDR，可直接刺激香港人民幣交易量大幅增長。香港離岸人民幣市場形成較早，由於全球一半以上的人民幣資金沉澱在此，各項有實際交割的人民幣交易，包括兌換、遠期交易、互換、衍生產品交易及債券交易等，一向較為活躍，領先其他離岸人民幣市場。人民幣加入SDR，其國際貨幣地位首次獲得國際社會的正式確認，對各國政府、銀行、企業及個人的投資取態及資產組合將會產生重要影響。近來，各國央行及主權財富基金已在離岸市場上主動吸納人民幣資產，作為外匯儲備，SDR納入人民幣後，吸納力度進一步增強。商界及個人會增持人民幣。在離岸人民幣市場的主要資產（包括存款、債券、股票、基金、保險）中，點心債以發行量較大、質素較高、流動性較強，進一步受到市場歡迎。已開通及即將開通的滬港通、深港通及基金互認等，都可能成為市場吸納人民幣資產的工具。此外，隨着兌換需求及流動性管理需求增強，人民幣外匯交易有望更上一層樓。
其次，香港銀行業將獲得更多業務機會。各國央行、商界及個人吸納人民幣資產，若以香港作為交易及投資平台，必會在香港銀行開立人民幣帳戶，存入人民幣或持有人民幣資產。預計香港銀行會加大對各國央行、國際多邊組織、主權財富基金、跨國企業、財富管理機構、保險公司、個人的營銷，提供帳戶服務、交易服務、現金管理、資產管理及託管服務等多種金融服務，從而令香港成為全球人民幣投資者的最集中的地區。
港清算角色 日益吃重
對香港人民幣清算體系來說，人民幣加入SDR後，重要性更顯突出。人民幣交易量的增加，必帶動人民幣支付量的增加，人民幣支付量的增加，又要求有先進的清算體系來配合。去年12月，離岸人民幣支付量達到5.5萬億美元，排名各種貨幣的第五位。前四位正好是SDR的現有貨幣組合。按各種貨幣支付量增長率推算，短期內人民幣支付量會超過日圓，中期會超過英鎊，並不斷縮短與美元、歐元的差距。內地正在加快跨境人民幣支付系統CIPS建設，以應付跨境支付的快速增長。香港人民幣RTGS具有優越功能，未來可繼續發揮作用，不僅支持跨境支付，而且更多地支持離岸支付。香港清算行還可協助內地更好地管理離岸市場流動性，為離岸人民幣市場的健康發展作出貢獻。
聲明﹕本文觀點僅代表作者個人判斷，不反映所在機構意見，不構成任何投資建議。
應堅
中銀香港高級經濟研究員
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財經
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