厄爾尼諾現象 或加劇煤炭需求

【明報專訊】前天的《煤炭股短期反彈機會高》提到內地需求恢復、電廠庫存不足及供應減少將帶動煤炭價格短期回升。除此以外，亦有一個因素會帶動煤價的需求，就是厄爾尼諾現象。


今年厄爾尼諾現象料嚴重

根據美國國家氣象局5月中的報告，今夏厄爾尼諾現象出現概率達到90%，並且預測說厄爾尼諾「幾乎肯定」會持續貫穿北半球整個夏天。根據瑞信的報告，美國國家氣象局預測聖嬰指標（Oceanic Nino Index, ONI）在今年餘下的時間會由近月的0.5，大幅上升至2.0至2.5，反映今年厄爾尼諾現象將會很嚴重。有國外的專家甚至預測嚴重程度可能會相比1997年至1998年的那一次。至於中國氣象局則認為今年會出現北方旱災及南方水災，但嚴重程度不會及得上1997年至1998年的那一次。根據1996年至2014年的數據，瑞信預測不尋常的天氣會對8月份產生額外10%的煤炭需求。主要原因有兩方面。第一，比正常炎熱的夏天會令住戶電力需求提升20％至30%。第二，過於極端的降雨量會對水電產生負面的影響。


據中國煤炭市場網報道，繼早前神華（1088）公布的6月份煤炭銷售價格中大部分的煤種每噸銷售價格提高了5元後，中煤（1898）亦跟漲，普遍提價5元。另一大型煤企伊泰（3948）亦宣布提價每噸5至10元。根據瑞信的估計，如果煤價比預計每噸高人民幣50元，神華的每股盈利會提升20%，而中煤的虧損則會大幅減少75%，兗煤（1171）更會由虧轉盈。


中煤兗煤對煤價敏感度高

筆者相信很多基金對煤炭股是嚴重低配（Underweight）的，因為很多投資者對長期的供需關系看得非常淡，很多人根本沒有留意最近供需關係已發生了微妙的變化。所以在無貨的情况下追貨的力量，應該會推動股價短期內挺猛。


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