國盛證券停深創板兩融

【明報專訊】內地A股的牛市主要由融資（即孖展）帶動，滬深兩市的融資餘額，在去年12月首次增至1萬億元（人民幣•下同）後，持續攀升，並在上月突破2萬億元，截至本周三止最新更已增至2.15萬億元。隨着規模逐漸增加，近日券商收緊兩融的消息不絕於耳，以致近兩周每日新增融資額佔內地大市成交比例也有所降。


先是海通證券（6837）及廣發證券（1776）在上月26日調高融資的保證金比例，其後申萬宏源把目標指向個股，將中國平安調出融資範圍，興業證券其後亦宣布暫停中國平安及中信證券等融資買入。這次國盛證券的做法更進一步，把整個深圳創業板剔出兩融範圍。


有內地券商表示，早前中證監定下融資額不得超過券商淨資本的4倍，以全行業規模計算，內地融資餘額的頂部約2.8萬億至3萬億元，現時已逐步挑戰此底線，因此一旦有券商收緊兩融，即惹來監管機構出手的傳聞。


基金經理：槓桿不斷增 慢牛有難度

事實上，近兩周的每日新增融資額雖然偶爾多於2000億元的水平，但佔大市成交比例有所下降，例如滬市新增融資額佔成交跌至約12％，深市更跌至約8％。這一方面是因為兩市成交屢次突破2萬億元，但有券商表示，這同時亦反映券商收緊兩融的效果。


有內地基金經理指出，監管機構對A股的設想是「慢牛」，但現時融資餘額已達到歷史高位，槓桿不斷增加，要達到慢牛有一定難度，所以預期當局會出手，讓券商兩融慢下來。他形容昨日是相當好的風險教育，相信有不少投資者在震盪中被迫平倉。