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【明報專訊】現今的A股一日之內波幅動輒5%至6%，但卻被市場認為是常態，A股亦廣泛地被認定為最少被高估了25%！投資者變成並無任何信念去支持現價。A股正處於泡沫之中，走勢無關乎價值，可能更取決於投資者如中國大媽的心情！各位參與其中，就應有坐過山車的準備，應該將注碼減少，因期指日內波幅已達1000點，100點的止蝕可能就根本不管用，另一方面就要將出擊範圍顯著收窄，守住有信心的項目，不要讓即日的波幅令你震倉出局。
A股走勢 隨大媽心情上落
個人的觀察是，每月前段的波幅都會較大，市場中的投資者都在摸索市場的套路，另外月首通常都較多數據，每每令人無所適從。正是危機重重，陷阱處處，如草率入市，就會輕易中伏。其實想賺錢是不必急在一時，看清楚市場的套路才定行止，是較為王道的做法。
月初數據多 宜先看清套路
現在不宜再炒二三線股，因為這類股份的批股已日見增多，就算你手持的股份是「中堅分子」，但大幅低於市價的批股，會令你手持的資產馬上出現貶值，也會滿不是味兒。現在市場波幅巨大，投資者就算是炒大價股也會有可觀盈利，實在沒有必要再涉足犯險。二三線股難以出貨，是其致命傷，對行軍的靈活性來說，是一個很大的缺陷。
二三線股「被貶值」 難出貨
中國股票市場儼如一個大賭場，每次下跌如不斬倉，好像很快又會收復失地，但沒有人知道最終何時散場，當走避不及，就會滿手蟹貨！現在A股被高估已是市場共識，換句話說是不按基本分析出牌，根本無險可守！若然稍一不慎，就可能萬劫不復，如你硬要進入市場共舞，就要有透徹的認知了。
長實地產（1113）6月4日復牌，原來的長和「窩輪」是5月26日停牌，其間的股價變化，令窩輪持有者獲利驚人，最高升幅竟達10倍，復牌後投資者紛紛出貨套利，發行商就被逼要在市場沽出正股套戥，因此長和（0001）和長實地產沽壓沉重，竟日不息，是順理成章的事。如能理解這點，就可以在投資者競相套利而推低長和時伺機入貨，但很多投資者亦需要沽出其他股票套現方可參與，在亂軍踩踏中，大市被大幅推低，是可以理解的。相信在這輪沽壓過後，就會出現長和的入貨潮，會否去「趁墟」？就要看自己的判斷了。
現在長和是理想的選擇，投資者可信賴「超人」的眼光、融資成本的低廉、找項目的手法超卓等等。二三線股就要小心，現在都是一些炒家在「炒垃圾」，就看看最後何人會走避不及而已，實在都是立心不良的典範，背離了投資的基本原意。
「接火棒」把戲難持續
市場現在都是在玩「接火棒」遊戲，當某股票的街貨稀疏，有心人就會將其炒起，股價走勢會逼使指數基金或ETF將其納入，因在納入後，指數基金就要入貨持倉，這時有心人就散貨下跌……這種遊戲是不可能持久的，當累積了經驗之後，指數基金就不會再輕易上當，又會變成此路不通了。
稍前歐美債市慘遭拋售，現在的風潮已蔓延到亞洲。但現况是歐洲比預期中理想，已開始擺脫通縮出現通脹，令投資者預期歐洲的QE不會再延續太久。歐洲現在經濟有了改善而導致債券下跌，是有別於稍前的因拆倉而下跌，兩者是不可同日而語的！
債市拋售潮延至亞洲
「經濟差而債息升」是股票的噩夢；但經濟復蘇而債息升卻並不一定對股票不利，因此今次債券下跌引發的震盪其實很小。現在歐洲的希臘問題仍有隱憂，但市况如此，反而是不應看得太悲觀。就業數據轉強、歐洲旅遊興盛，都是令股市向好的理據，因此不能一本通書看到老，不能看到債息升就可斷言股票下跌了。
市場並不是尋求刺激的地方，要尋刺激就不若去看「復仇者聯盟」！不要覺得現在大價股很悶，應集中資源去穩守突擊。正常情况下，各種投資的獲勝率其實不高，所以不要無的放矢，要等待優勢的出現才可放手一博！
最有價值的東西必定是「物以罕為貴」，世界上最罕有的是什麼？我覺得是創意和執行能力，並非各類資源。個人看好美國的股票，中國的市場總是被人為地扭曲，兩相比較，就會高下立見！歐洲亦已出現轉機，也是一個良好的投資選擇。
本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》，主持︰黃國英、劉羽葳
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
A股走勢 隨大媽心情上落
個人的觀察是，每月前段的波幅都會較大，市場中的投資者都在摸索市場的套路，另外月首通常都較多數據，每每令人無所適從。正是危機重重，陷阱處處，如草率入市，就會輕易中伏。其實想賺錢是不必急在一時，看清楚市場的套路才定行止，是較為王道的做法。
月初數據多 宜先看清套路
現在不宜再炒二三線股，因為這類股份的批股已日見增多，就算你手持的股份是「中堅分子」，但大幅低於市價的批股，會令你手持的資產馬上出現貶值，也會滿不是味兒。現在市場波幅巨大，投資者就算是炒大價股也會有可觀盈利，實在沒有必要再涉足犯險。二三線股難以出貨，是其致命傷，對行軍的靈活性來說，是一個很大的缺陷。
二三線股「被貶值」 難出貨
中國股票市場儼如一個大賭場，每次下跌如不斬倉，好像很快又會收復失地，但沒有人知道最終何時散場，當走避不及，就會滿手蟹貨！現在A股被高估已是市場共識，換句話說是不按基本分析出牌，根本無險可守！若然稍一不慎，就可能萬劫不復，如你硬要進入市場共舞，就要有透徹的認知了。
長實地產（1113）6月4日復牌，原來的長和「窩輪」是5月26日停牌，其間的股價變化，令窩輪持有者獲利驚人，最高升幅竟達10倍，復牌後投資者紛紛出貨套利，發行商就被逼要在市場沽出正股套戥，因此長和（0001）和長實地產沽壓沉重，竟日不息，是順理成章的事。如能理解這點，就可以在投資者競相套利而推低長和時伺機入貨，但很多投資者亦需要沽出其他股票套現方可參與，在亂軍踩踏中，大市被大幅推低，是可以理解的。相信在這輪沽壓過後，就會出現長和的入貨潮，會否去「趁墟」？就要看自己的判斷了。
現在長和是理想的選擇，投資者可信賴「超人」的眼光、融資成本的低廉、找項目的手法超卓等等。二三線股就要小心，現在都是一些炒家在「炒垃圾」，就看看最後何人會走避不及而已，實在都是立心不良的典範，背離了投資的基本原意。
「接火棒」把戲難持續
市場現在都是在玩「接火棒」遊戲，當某股票的街貨稀疏，有心人就會將其炒起，股價走勢會逼使指數基金或ETF將其納入，因在納入後，指數基金就要入貨持倉，這時有心人就散貨下跌……這種遊戲是不可能持久的，當累積了經驗之後，指數基金就不會再輕易上當，又會變成此路不通了。
稍前歐美債市慘遭拋售，現在的風潮已蔓延到亞洲。但現况是歐洲比預期中理想，已開始擺脫通縮出現通脹，令投資者預期歐洲的QE不會再延續太久。歐洲現在經濟有了改善而導致債券下跌，是有別於稍前的因拆倉而下跌，兩者是不可同日而語的！
債市拋售潮延至亞洲
「經濟差而債息升」是股票的噩夢；但經濟復蘇而債息升卻並不一定對股票不利，因此今次債券下跌引發的震盪其實很小。現在歐洲的希臘問題仍有隱憂，但市况如此，反而是不應看得太悲觀。就業數據轉強、歐洲旅遊興盛，都是令股市向好的理據，因此不能一本通書看到老，不能看到債息升就可斷言股票下跌了。
市場並不是尋求刺激的地方，要尋刺激就不若去看「復仇者聯盟」！不要覺得現在大價股很悶，應集中資源去穩守突擊。正常情况下，各種投資的獲勝率其實不高，所以不要無的放矢，要等待優勢的出現才可放手一博！
最有價值的東西必定是「物以罕為貴」，世界上最罕有的是什麼？我覺得是創意和執行能力，並非各類資源。個人看好美國的股票，中國的市場總是被人為地扭曲，兩相比較，就會高下立見！歐洲亦已出現轉機，也是一個良好的投資選擇。
本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》，主持︰黃國英、劉羽葳
豐盛金融資產管理董事
[黃國英 財經新視野]
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