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【明報專訊】美國就業數字遠勝預期，但美股表現並不太差，債息亦在2.4厘附近靠穩，反倒是日圓匯價再破位，美元兌日圓升至125.6。周末期間內地消息較多，計有基金業協會喊話公募基金關注創業板風險、證監會正在對兩融業務管理辦法、相關規則進行修訂，條件成熟時將按照程序向市場徵求意見，並且兩周前已叫停場外配資端口接入。究竟近乎無敵的A股對此會有何反應，實在無人能預測，但港股這邊愈來愈弱是一個事實，上周多隻股份配股反應亦欠佳，主題概念亦開始無以為繼。
美國5月新增職位28萬個遠勝預期，失業率升至5.5%，顯示更多人重投勞動市場，而重點是薪酬上升加速，時薪同比升2.3%創海嘯後新高。數據說明美國經濟雖有起伏，但大體上是持續改善，以廣義失業率U-6持平在10.8%，相信到今年底明年初便會迫近10%，而根據歷史數據，一旦低於10%，薪酬和通脹便會加速上升，故紐約聯儲主席、聯儲局第3號人物杜德利週五表示，若就業市場進一步提高，美聯儲仍有可能今年加息。
經歷上周的大幅波動，歐美股市債市在非農職位公布後反而平靜，匯市則較波動，圓匯再破位下跌，相信股市及債市上周的震盪已反映加息預期，現在就等暑假期間的數據，若繼續改善，9月加息的機會將激增。
外圍股市下半年不樂觀
至於往後的加息步伐，杜德利直言將視乎市場反應，若金融市場劇烈波動，當局會更有耐心，會以更緩慢的步伐讓市場適應，相反，若市場依然忽視利率正常化，繼續將股債價格推升，則當局將別無他法，會以更快的速度上調利率。因此，除非美國經濟大幅走樣，否則外圍股市下半年將會頗為艱難。
內地方面，上周大幅波動後終於突破5000點大關，但總結上周的政策卻並不利好。首先，國資委研究中心企業改革與發展研究部部長王志剛向21世紀經濟報道記者表示，資本市場有足夠的體量吸納巨量央企資產證券化，而且整個過程更易於監督，有利於國有資產管理。按尚有20%的央企資產有待證券化，總額將高達7萬億元人民幣。要將這解讀為利好，惟有是憧憬中央要套現沽貨給民眾，必定要維持牛市不變，但7萬億轟炸市場，無論資金如何充裕，滬深股市均很難再像過去兩個月般爽。
在這7萬億以外，尚有上交所的國際戰略板，目標是把海外上市的中資企業帶回來，這又是一個隨時以萬億計的抽水活動。但就是在這種抽水大軍兵臨城下之際，滬深兩市卻出奇地強勢，有一種說法是大戶深知股市快玩完，中央舉動就是要將股民的資金吸乾吸淨，要民眾為國企和地方的呆壞帳埋單。既然散戶都是要上路，倒不如由我來賺，於是搶先出擊拉升引資金進場接貨。中央亦看在眼裏，怎會任由快到口的肥豬肉被大戶搶去，故近期中央說得最多的政策，便是要打擊股價操縱，甚至已忍耐多時的創業板，亦由基金業協會出聲提示風險。
這種陰謀論的說法永遠無法證實真偽，但本欄曾指出07年的大牛市，中央打壓而大市下跌便不是頂，到最後無論如何打壓股市均照升，賺錢當頭誰都不把中央放在眼內，才是真正大結局。周末期間有一段趣聞，就是被央視點名列為「編題材講故事的上市公司」之一的天神娛樂，成功以近235萬美元投得與股神巴菲特共晉午餐。被中央點了相後還如此高調，側面反映莊家大戶都視中央如無物。
本周留意有否熱炒股抽水
其實如何操縱股價中央都看在眼裏，只是絕大部分上市公司都與莊家、基金合作操縱，一旦出手會有很大震盪，故遲遲未有動真格。但一個月前早已泡沫嚴重的創業板，一個月後再升40%，是大戶拉升也好、是散戶熱情也好，這樣下去牛市肯定會極速玩完，屆時中央怎沽貨?準確時間無法預測，但筆者覺得市場正相當接近甚至已超越了中央的底線。
港股這邊，上周阿里影業（1060）、金山軟件（3888）配股均反應欠佳，這可能是散戶熱情不再或有心無力，又或者大戶拿到錢後毋須再抬價，同時集資活動有日益頻繁迹象，是否意味大戶也不大看好後市，要盡快出手抽水？本周宜留意會否有更多熱炒股抽水。
[江宗仁 還看今朝]
美國5月新增職位28萬個遠勝預期，失業率升至5.5%，顯示更多人重投勞動市場，而重點是薪酬上升加速，時薪同比升2.3%創海嘯後新高。數據說明美國經濟雖有起伏，但大體上是持續改善，以廣義失業率U-6持平在10.8%，相信到今年底明年初便會迫近10%，而根據歷史數據，一旦低於10%，薪酬和通脹便會加速上升，故紐約聯儲主席、聯儲局第3號人物杜德利週五表示，若就業市場進一步提高，美聯儲仍有可能今年加息。
經歷上周的大幅波動，歐美股市債市在非農職位公布後反而平靜，匯市則較波動，圓匯再破位下跌，相信股市及債市上周的震盪已反映加息預期，現在就等暑假期間的數據，若繼續改善，9月加息的機會將激增。
外圍股市下半年不樂觀
至於往後的加息步伐，杜德利直言將視乎市場反應，若金融市場劇烈波動，當局會更有耐心，會以更緩慢的步伐讓市場適應，相反，若市場依然忽視利率正常化，繼續將股債價格推升，則當局將別無他法，會以更快的速度上調利率。因此，除非美國經濟大幅走樣，否則外圍股市下半年將會頗為艱難。
內地方面，上周大幅波動後終於突破5000點大關，但總結上周的政策卻並不利好。首先，國資委研究中心企業改革與發展研究部部長王志剛向21世紀經濟報道記者表示，資本市場有足夠的體量吸納巨量央企資產證券化，而且整個過程更易於監督，有利於國有資產管理。按尚有20%的央企資產有待證券化，總額將高達7萬億元人民幣。要將這解讀為利好，惟有是憧憬中央要套現沽貨給民眾，必定要維持牛市不變，但7萬億轟炸市場，無論資金如何充裕，滬深股市均很難再像過去兩個月般爽。
在這7萬億以外，尚有上交所的國際戰略板，目標是把海外上市的中資企業帶回來，這又是一個隨時以萬億計的抽水活動。但就是在這種抽水大軍兵臨城下之際，滬深兩市卻出奇地強勢，有一種說法是大戶深知股市快玩完，中央舉動就是要將股民的資金吸乾吸淨，要民眾為國企和地方的呆壞帳埋單。既然散戶都是要上路，倒不如由我來賺，於是搶先出擊拉升引資金進場接貨。中央亦看在眼裏，怎會任由快到口的肥豬肉被大戶搶去，故近期中央說得最多的政策，便是要打擊股價操縱，甚至已忍耐多時的創業板，亦由基金業協會出聲提示風險。
這種陰謀論的說法永遠無法證實真偽，但本欄曾指出07年的大牛市，中央打壓而大市下跌便不是頂，到最後無論如何打壓股市均照升，賺錢當頭誰都不把中央放在眼內，才是真正大結局。周末期間有一段趣聞，就是被央視點名列為「編題材講故事的上市公司」之一的天神娛樂，成功以近235萬美元投得與股神巴菲特共晉午餐。被中央點了相後還如此高調，側面反映莊家大戶都視中央如無物。
本周留意有否熱炒股抽水
其實如何操縱股價中央都看在眼裏，只是絕大部分上市公司都與莊家、基金合作操縱，一旦出手會有很大震盪，故遲遲未有動真格。但一個月前早已泡沫嚴重的創業板，一個月後再升40%，是大戶拉升也好、是散戶熱情也好，這樣下去牛市肯定會極速玩完，屆時中央怎沽貨?準確時間無法預測，但筆者覺得市場正相當接近甚至已超越了中央的底線。
港股這邊，上周阿里影業（1060）、金山軟件（3888）配股均反應欠佳，這可能是散戶熱情不再或有心無力，又或者大戶拿到錢後毋須再抬價，同時集資活動有日益頻繁迹象，是否意味大戶也不大看好後市，要盡快出手抽水？本周宜留意會否有更多熱炒股抽水。
[江宗仁 還看今朝]
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