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【明報專訊】近年，市場焦點都放在歐美市場上，新興市場被投資者忽視。但隨着美國股市創了新高，希臘賴債風險加大，市場會否重新審視新興市場呢？今年MSCI新興市場指數表現跑輸MSCI環球指數約6%，過去5年更大幅跑輸56%，由於新興市場估值實屬吸引，安本資產環球新興市場主管Devan Kaloo表示，油價下跌及美元強勁對部分新興市場屬利好因素，因為其成本下降了，對部分依賴出口的新興市場國家也有正面幫助。另外，資金流出新興市場的情况逐步改善，新興市場對美國加息亦較不敏感，相信今年新興市場前景可以抱樂觀態度。其中他看好印度、印尼等地。
安本資產在倫敦舉行經濟論壇，Devan Kaloo表示，新興市場無論在政府及企業層面均有所改善。不少新興市場政府推行政策也針對經濟改革，例如印度和墨西哥。不過，在公司層面，全面盈利上升暫不明顯，但企業專注盈利改善，同時提升收益率。
外資透過持港企 捕捉中國機遇
安本在論壇中，各大基金經理也口徑一致表示，長遠看好中國，但是選股方面不一定選取純內地企業，主要是其選股策略是企業財務資料及管理是有一定透明度，Devan Kaloo指捕捉中國經濟發展機遇，也是透過持有香港企業，該等企業業務中內地比重也高，當內地經濟向好，也會受惠。
香港上市公司管理層在過去應付危機較有經驗，相反內地國企管理層多是委派，較難觀察其過去管理手法。當問及為何組合中沒有近期表現突出的科技股，例如騰訊控股（0700）時，他指出騰訊與百度透過不透明的境外企業，規避中國對於外資擁有權的限制，都令其投資團隊對於投資在這些企業上仍有疑慮。Devan Kaloo強調，持有公司希望是長線，故對加入基金組合的公司要有多次考察。由於要考量時間較長及審慎，有時難避免買貴了，但相信公司長遠增長能力。
安本投資組合中持有渣打銀行（2888）多年，其管理層表示最近出現的問題部分源於周期衰退，也強調其新興市場業務在同業當中無出其右，並已經建立長期客戶關係。管理層重申計劃於來年減省4億美元成本，方法包括整合分行，也訂下管理資產規模增長10%的目標。安本所持的多家企業公布呆滯的第三季度業績及最新貿易數據，包括怡和策略及匯豐控股（0005）。由於法規成本上漲，而且須為各項罰款撥備，匯豐的溢利增長尤其受到拖累。雖然這家銀行今年的成本收入比率將差於預期，但增撥法規開支或有助減低日後違規的風險。
7年來首回購 看好三星
三星電子（Samsung Electronics）將會購回20億美元的股份，是7年來首度進行購回。Devan Kaloo認為，三星品牌除了手機業務外，也發展電視機業務，將自己長處發揮，故認為股價吸引。三星最近披露將會出售資產、年度輪換管理層及進行公司活動，引起投資者的興趣。其偏好三星電子的原因，在於其雄厚財力、全球知名品牌及所擁有的科技價值鏈。
通脹受控 印度債前景樂觀
印度總理穆迪（Narendra Modi）在推行經濟改革方面已有進展，承諾消除一些拖累增長的障礙。因此，投資者恢復信心，吸引大量資金湧入。與此同時，央行行長拉詹（Raghuram Rajan）成功令通脹降溫，甚至讓央行可於今年初減息，從而支撐經濟增長。市場對新政府新政有所肯定。印度擁有眾多優勢，包括人口結構年輕、受惠於油價下跌（燃料補貼花掉一大部分的政府收入），而且培養出不少世界級企業。貨幣盧比是少數預期將於今年兌美元升值的貨幣之一。
再者，鑑於通脹現已受控，Devan Kaloo也對印度債券的前景感到樂觀。此外，印度市場與全球其他市場的相關度也較低，即較少受到海外因素所打擊。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
安本資產在倫敦舉行經濟論壇，Devan Kaloo表示，新興市場無論在政府及企業層面均有所改善。不少新興市場政府推行政策也針對經濟改革，例如印度和墨西哥。不過，在公司層面，全面盈利上升暫不明顯，但企業專注盈利改善，同時提升收益率。
外資透過持港企 捕捉中國機遇
安本在論壇中，各大基金經理也口徑一致表示，長遠看好中國，但是選股方面不一定選取純內地企業，主要是其選股策略是企業財務資料及管理是有一定透明度，Devan Kaloo指捕捉中國經濟發展機遇，也是透過持有香港企業，該等企業業務中內地比重也高，當內地經濟向好，也會受惠。
香港上市公司管理層在過去應付危機較有經驗，相反內地國企管理層多是委派，較難觀察其過去管理手法。當問及為何組合中沒有近期表現突出的科技股，例如騰訊控股（0700）時，他指出騰訊與百度透過不透明的境外企業，規避中國對於外資擁有權的限制，都令其投資團隊對於投資在這些企業上仍有疑慮。Devan Kaloo強調，持有公司希望是長線，故對加入基金組合的公司要有多次考察。由於要考量時間較長及審慎，有時難避免買貴了，但相信公司長遠增長能力。
安本投資組合中持有渣打銀行（2888）多年，其管理層表示最近出現的問題部分源於周期衰退，也強調其新興市場業務在同業當中無出其右，並已經建立長期客戶關係。管理層重申計劃於來年減省4億美元成本，方法包括整合分行，也訂下管理資產規模增長10%的目標。安本所持的多家企業公布呆滯的第三季度業績及最新貿易數據，包括怡和策略及匯豐控股（0005）。由於法規成本上漲，而且須為各項罰款撥備，匯豐的溢利增長尤其受到拖累。雖然這家銀行今年的成本收入比率將差於預期，但增撥法規開支或有助減低日後違規的風險。
7年來首回購 看好三星
三星電子（Samsung Electronics）將會購回20億美元的股份，是7年來首度進行購回。Devan Kaloo認為，三星品牌除了手機業務外，也發展電視機業務，將自己長處發揮，故認為股價吸引。三星最近披露將會出售資產、年度輪換管理層及進行公司活動，引起投資者的興趣。其偏好三星電子的原因，在於其雄厚財力、全球知名品牌及所擁有的科技價值鏈。
通脹受控 印度債前景樂觀
印度總理穆迪（Narendra Modi）在推行經濟改革方面已有進展，承諾消除一些拖累增長的障礙。因此，投資者恢復信心，吸引大量資金湧入。與此同時，央行行長拉詹（Raghuram Rajan）成功令通脹降溫，甚至讓央行可於今年初減息，從而支撐經濟增長。市場對新政府新政有所肯定。印度擁有眾多優勢，包括人口結構年輕、受惠於油價下跌（燃料補貼花掉一大部分的政府收入），而且培養出不少世界級企業。貨幣盧比是少數預期將於今年兌美元升值的貨幣之一。
再者，鑑於通脹現已受控，Devan Kaloo也對印度債券的前景感到樂觀。此外，印度市場與全球其他市場的相關度也較低，即較少受到海外因素所打擊。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
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