滬迪士尼開幕 運輸股秤先

【明報專訊】昨日，港股恒指失守27,000點支持，內地上證指數也回吐2%，內地創業板更急挫5%，主要是內地本周起有多隻新股上市，凍結7萬億元人民幣有關。不過，有些板塊表現抗跌力仍強，例如國泰航空（0293）及廣深鐵路（0525）等。市場除期待「深廣通」開車外，也留意未來一些概念股，但由於現時市况較為波動，投資者要控制注碼為宜。


中信証券（6030）近期發表報告探討迪士尼樂園即將在上海開幕，更是首個中國大陸迪士尼樂園，亦是亞洲面積最大的迪士尼樂園。在樂園開幕後，會帶動什麼板塊呢？首先，迪士尼是否有利吸引遊客？據報告資料顯示，2013年以1.33億入園人次繼續位居全球十大主題公園榜首（同比增長4.8%）。迪士尼的遊客人數確保了主題樂園及度假區業務多年來為公司貢獻穩定可靠的收入，同時也帶動了相關服務業的發展。迪士尼開園將直接利好交通運輸業，客流量增加帶來航空、機場和地鐵等公共交通的客流增加，而同時迪士尼的運作需要物流體系支撐（例如冷鏈物流等企業），因此迪士尼從另一方面帶來物流需求的提升。中信証券認為，迪士尼的強大號召力將給上海地區服務業帶來顯著投資機會，交運運輸行業將首當受益。


長途旅客料增逾一成

上海迪士尼官方預計開業後將達到年均1000萬人次的遊客，開業初期可為上海帶來300萬至500萬人次的新增遊客，約佔上海全年接待遊客數量的2%至4%。預計交通運輸會因「迪士尼效應」放大3倍至5倍，即帶來長途客運量增長9%至15%，市內交通客運量亦會上升3%至5%。迪士尼吸引的遊客將在長途客運交通（鐵路、公路和航空）和上海市內交通（公交、地鐵和出租）兩大方面提振相關交運企業業績。


航空業最受益

由於中信証券看好「迪士尼效應」，在開幕後會有相關行業受惠，例如春秋航空（上海601021）、東方航空（0670）、錦江投資（600650）和上海機場（600009）。從投資策略方面可以早些部署，因為距離迪士尼正式開園不足1年，相信相關股份會預先獲追捧。例如航空公司。航空公司受益主要基於中長途外地遊客的增加。預計航空年客流量將增加500萬人次以上，推薦關注主基地位於上海的春秋航空和東方航空。另外，受益於航空公司客流量的增加，推薦關注上海機場，同時，客運、物流公司、出租車類公司、地鐵公司、冷鏈物流公司等均將受益上海旅客量的增加。中信証券分析認為，有望獲得迪士尼直接業務的公司可能獲得高估值。錦江投資冷鏈物流業務有望獲得迪士尼的授權服務。


工程延期 成最大風險

不過，當中也有存在風險，萬一迪士尼建設延期，而未來迪士尼客流量不及預期也會令市場樂觀氣氛受到打擊。投資策略方面，因為上海迪士尼樂園預計將於2016年一季度開園，按照慣例，迪士尼將提前半年進行遊園、試營業等措施。由於迪士尼具有長期影響，該行認為迪士尼將是2015年最確定的主題機會。隨着迪士尼進入開園倒數，相關標的逐步進入佈局良機。


明報記者

[龍彩霞 滬港通尋寶]