認識中國基金行業

【明報專訊】中港基金互認將在7月1日生效，到時投資A股市場的中國註冊公募基金將可以申請在香港銷售。合資格的中國公募基金多達850隻，資產規模2萬億元（人民幣．下同）。在中國基金抵港前，讓我們認識中國基金行業的過去和現狀，了解國情。


理財產品 公募基金居第二

根據中國證監會統計，截至上周五（6月12日），獲中國證監會批准發行公募基金的基金管理公司共96家，其中46家是中外合資，另有5家證券公司、2家券商背景和1家保險公司背景的資產管理公司也取得公募資格。


中國公募基金在大陸的主要銷售管道是銀行，其次是證券公司。基金公司直銷數量也不少。第三方理財公司銷售是近3年才開始。


中國證監會統計顯示，截至2015年4月底，中國大陸的公募基金產品規模達到61997.91億元，已發行的基金2108隻。（5月共發行了105檔新基金，籌集資金近3000億元，還未有正式資料確認。）公募基金投資者數量達到2.2億人，意味着每6個中國人中就有1人投資了公募基金。


從投資者的資產分布來看，基金帳戶資產1萬元以下的投資者佔比最大，約佔51%，1萬到5萬元的投資者約佔33%，而5萬元以上的投資者約佔16%。在各種老百姓理財產品中，公募基金已成為儲蓄以外的第二大理財產品。


中資將取代外資主導地位

順帶一提，信託產品規模增速更猛，4年前就已經超越公募基金。截至2015年3月底，中國信託資產共144,098.59億元。但投資信託產品的最低金額是100萬元，不是老百姓所能負擔。券商管理的集合理財產品投資門檻較低，限定性產品（主要投資在固定收益證券，投資股票不超過20%）最低金額為5萬元，非限定性產品為10萬元。


中國現在的「大資管」時代，公募基金規模沒有優勢。根據中國基金業協會公布的資料，截至2014年底，基金公司管理公募基金規模為4.54萬億元（對，過去5個月猛增了1.96萬億元），基金管理公司及其子公司專戶業務規模5.88萬億元，證券公司資產管理業務規模7.95萬億元，期貨公司資管業務規模124.82億元，私募基金管理機構資管規模約2.14萬億元。


根據香港證監會的基金管理活動調查，截至2013年底（2014年資料還未公布），香港的基金/資產管理規模為160,070億港元，源自海外投資者的資金達到113,820億元，佔基金管理業務總資產的72%。香港本地的資金規模，實在不大。


公募基金互認是香港、大陸金融產品互通的試金石。如果試驗成功（焉有不成功之理！），其他投資和保險產品也會陸續互認。這是人民幣國際化進程必經之路，沒有什麼給香港「着數」的說法。在這過程中，中資金融機構替代外資主導香港市場，是可預見的事。


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御峰理財董事總經理

[陳茂峰博士 峰哥EQ]