上海銀行上市 棄H投A

【明報專訊】內地股市牛氣冲天，市值節節上升，令新上市企業估值上漲，多家曾經爭先繞道香港的城市商業銀行又紛紛謀求回歸A股。據市場消息稱，曾擬來港集資逾百億、數度延後上市的上海銀行，已決定「棄H投A」，全力完成內地上市。


消息人士表示，上海銀行A股上市申請經過多年停滯後，已進入直路，目前該行傾向於在上交所上市。他直言，該行股東原本就認為A股可以拿到更高估值，H股只是備選，從來不是最佳方案。


上交所網站顯示，本來處於排隊等候狀態的上海銀行等6家城商行，目前審核狀態均轉為「已受理」。實際上，從去年開閘IPO後，內地已經明顯加快新股審批速度。


5年前已提A股上市計劃

上海銀行早於2010年提出A股上市計劃， 至2011年再提出H股上市計劃，惟2012年內地暫停IPO，H股也一直未能找到合適時機，四次在股東大會上提出延長上市方案有效期，最近的一次（即去年）是延至今年5月28日。


另一些城商行發行H股計劃也遲遲未有進展。廣發銀行早於2011年就籌備「A+H」上市事宜，惟去年該行前高管涉腐案之後上市信息杳無。北京銀行H股方案去年遭股東反對後沒有進一步消息，該行最近表示仍在積極推進在港上市。


港上市城商行 未獲市場青睞

然而，近年在港上市城商行表現並不令人滿意。過去兩年先後有重慶銀行（1963）、徽商銀行（3698）、哈爾濱銀行（6138）、盛京銀行（2066）登陸本港，但並未受到市場青睞，一些公開發售不足額，股價升幅亦遠遠跑輸其他新股。就在4月中港股市狂飈之前，後三家銀行股價還長期低於招股價。


以估值來看，同樣是城商行的南京銀行，在上交所上市，目前市帳率在1.8倍，市值逾600億元人民幣，而東北地區銀行「一哥」盛京銀行在港上市，市帳率僅為1倍，市值為120億元。而徽商銀行和哈爾濱銀行赴港上市僅1年多，近期已公告計劃回歸A股。


沈振盈﹕港投資者寧揀大型內銀

訊匯證券行政總裁沈振盈表示，香港投資者較為理智，較之城商行，寧願選擇風險較低的大型國企銀行股。內地則願意給高到不合理的估值，若單從估值考慮選擇A股無可厚非。


海通國際企業融資行政總裁石平表示，的確有些有意向的企業放棄在港上市，最主要還是估值原因，一些已經在港上市的企業，也有計劃分拆業務在內地新三板上市，因為估值和內地同行差距太大。他亦認為，並非港股市場低估企業價值，而是內地高估，不過仍有企業因為品牌以及開拓國際市場等原因選擇香港。


明報記者 武君