德勤：混改制令國企市場化

【明報專訊】內地國企在新一輪轉型升級時，以實施混合所有制及推動私營公營合伙（PPP）機制，最為市場矚目。德勤會計師事務所預期，那些發展較快及具領先地位的國企，以至大國企的二級子公司，均會較受惠於混改制推行，甚至估計分拆公司上市數目將會增多。該行亦預期，在引入民營資本加入國企，不代表讓國企更坐大，而是令到運作更為市場化，甚至提高回報率，令到更多不同資本參與其中。


雖然內地提出混改制一段時間，但實踐至今仍多涉及頂層設計階段，德勤中國華南區國企改革負責合夥人余莉娜指出，這涉及到過程中需要聯繫不同監管部門達到一致行動。她相信，推動混改制會較多發生在企業本身的二線子公司。


料國企併購增 冀更多資本參與

該行中國華南區主管合夥人黎嘉恩認為，每個行業均有推動混改制的可能性，但一些發展步伐較快而在市場具領先地位的國企，可以先行混改。至於推動混改制的國企需否裁員，則視乎企業本身是否多冗員而定，但肯定的是，隨着混改制執行，緊接便是優化員工質量，要求提高，並且傾向多勞多得。他亦預見，將來國企分拆上市公司的數目增加的情況會多過尋求整體上市。


隨着A股炒高後，目前估值增加，該行的中國商業稅務服務合夥人李曉暉稱，國企來港上市的意欲不致降低，香港亦不會對那些經合格境外機構投資者（QFII）渠道購入國企投資的人士失去吸引力。他更預見，將來國企的併購數目會增加，增加對外的競爭力，情形即與將南、北車合併成中車（1766）一樣。他又認為，國企在推動混改後，不一定令國企取得民營資本後更為坐大，真正核心還是希望引入較多資本參與。