兩大信號 捉股市見頂

【明報專訊】馬時亨對預測股市見頂，也有一手。1997年，他仍在熊谷組工作。當年5月，北京控股（0392）招股，萬人空巷爭購。他說當時去吃麫，兩名侍應熱烈討論股票，全程無心待客，其中一人更談要抽北控，令他感到牛市將盡，於是他建議當年的老闆于鏡波先生出售熊谷組控制權，結果讓老闆在金融風暴前套現離場。


另外，他說在2007、2008年，由於他仍當高官，不能買港股，所以手上持有不少美股。「但到2008年上半年，我覺得勢色不對，於是沽清手上的花旗銀行及AIG股票。我最記得當年7月11日離職時，手上已沒有持有任何股票，只揸債券及現金。」結果當然是避過9月雷曼爆煲的一劫，否則他手上的花旗及AIG會差點成廢紙。


那麼投資者可如何捕捉股市見頂呢？馬時亨說可留意兩大信號。第一是從逆向思維出發，若市場一面倒看好，再沒有人看淡後市，往往便是見頂信號，就如他在1997年那一次的經歷一樣。


市場一面倒看好 逆轉先兆

上述理論亦可應用於個股，去年1月銀河娛樂（0027）股價創歷史新高84.5元前後，他身邊眾多朋友均一面倒看好，指該濠賭股「一定」可升抵100元成為「紅底股」。他認為，股市是沒有「一定」的，當大部分市場參與者對某一走勢堅信不移，往往便是該走勢逆轉先兆。


至於第二個指標，則是市場有否出現不可持續的反常現象。例如在2006年美國置業者即使沒有任何首期，貸款機構亦願意批出按揭。馬時亨認為，市况如此癲狂，勢必難以持續，於是在2007年分批沽出美股。


仍有人看淡 對股市放心

就目前市况而言，馬時亨認為，雖然第二季以來愈來愈多人討論港股，但目前仍有不少人看淡，這反而令他放心後市「有調整、無大跌」。從技術走勢分析，他指出，恒生指數由2010年至2015年第一季長期處於上落市，一直受制25000點。惟恒指於4月以大成交升穿該心理關口，加上目前估值不高，市盈率僅約11.5倍，料未來一年仍有機會升抵30000點大關。


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