安本﹕高息資產助保本增值

【明報專訊】市場對希臘會否破產的問題，大部分分析員預期機會不大，而希臘問題令歐美股市呈沽壓，惟歐洲、日本及中國仍然量化寬鬆，部分基金經理認為新興國家及成熟國家中，會較看好成熟地區。安本資產管理資深投資經理Bruce Stout表示，在低通脹環境下，投資者可以留意「高息」資產，除可以有穩定收入外，利息收入也可以當「氣墊」，在波動市况中，可以保本增值。


希臘尚未與其歐洲債權人達成協議，意味著違約風險仍未消除。不過，投資者預期各央行將會繼續實行寬鬆貨幣政策，為環球股市帶來一些支持。然而，利好影響很可能短暫，尤其是在一些結構性疲弱的經濟體系。Bruce Stout坦言，一些持股受惠於上述升勢，但市場似乎開始形成泡沫，尤其是在全球經濟放緩的環境下。因此，他相信當聯儲局最終決定加息，股價很可能出現調整。不過，他不擔心投資組合要有重大調整，並相信所持企業的業績仍然相對穩健，而這些企業有能力推動盈利長遠增長。


日歐貨幣弱 利好出口企業

他又認為，日本及歐洲繼續QE而令其貨幣變弱，但這絕對是好事，因為日本企業及歐洲出口公司也受惠。現時日本企業債務水平屬歷史低位，強勁現金流支持下，日本企業市值偏低，故他看好日本前景。而基金組合中的日本煙草公司Japan Tobacco持續改善營運，進一步拉近與競爭對手的距離，故增持其股份。不過，Bruce Stout減持美國上市煙草商Philip Morris，套現資金增持日本煙草公司。


可留意穩定派息基金

另外，投資者在低息環境下，想獲得穩定回報及具抗跌力，也可以留意一些穩定派息基金，一些派息穩定企業多為藍籌股，這類企業具有雄厚現金實力的全球跨國龍頭企業，較不須擔心受單一或區域市場的景氣左右，而具有分散股價波動風險與創造穩定配息的優勢。全球長期的低息及經濟增長低下，促使資金流向高息股。


美加息成新興市場不明朗因素

雖然中國市場也量化寬鬆，而內地上證綜合指數4500點之上，但Stout認為若要在成熟及新興市場選擇的話，今年會偏好成熟市場，因為美國未來會加息對新興市場是個不明朗因素，所以對新興市場的前景有所保留。


明報記者

[龍彩霞 基金特區]