私有化需時久 或錯失時機

【明報專訊】一般中概股回歸A股，將涉及私有化退市、拆除VIE結構以及在境內上市的步驟。私有化僅首步，此後的漫漫長路並不輕鬆。根據美國監管要求，提出私有化的股東更需要以現金收購流通股，且必須提供溢價。據了解，有意私有化的美國上市企業，待董事會接收要約後，將組建特別委員會，並聘請獨立特別委員會顧問，評估私有化要約，特別委員會批准後，再由股東大會投票通過，單單這個過程已經需要3至6個月。2012年提出私有化的分眾傳媒更是用了近3年，直到上月才完成。


私有化完成後，便要拆除VIE結構，由於涉及選擇A股上市主體、VIE協議是否生效以及是否為外資准入限制行業的問題，一般需要6個月。到了回歸A股階段，企業也有3種選擇，包括直接上主板和創業板、在新三板（類似場外交易）上市，或借殼上市。主板和創業板上市需時長達1至2年，在新三板上市需要8至10個月。分析認為，國內新股改革在即，愈早返回A股，將享受愈高的估值。