貝萊德：A股藍籌估值合理

【明報專訊】貝萊德中國股票主管朱悅表示，A股現時整體非泡沫，但部分的確估值過高。她表示，A股經歷過去幾個月大幅上漲後，中小板及創業板等估值，已達到「不可持續」級別，但A股部分藍籌股估值則仍合理。她表示目前仍看好中國市場，惟未來外資漸減持，現時更偏好H股中小型企業。


外資終減持 AH差價將收窄

朱悅表示，中國結構性改革降低了股市原本風險溢價，她現時對中國仍持積極態度，但料A股未來波動性會增加，相信外資會在未來逐漸減持整個中國股份。隨著深港通、基金互認與QDII2等渠道陸續開放，她相信北水南下資金將較南水北上多，而AH股之間估值溢價也將逐漸收窄。


但朱悅表示，目前更喜歡H股中小型企業，包括健康護理、新能源與部分中小型保險公司，以及地產股和一些有資產注入概念的企業。


對恒指估值是否能夠回到2007年的水平，朱悅坦言，中國「量高質差」的GDP增長令投資者對於中國經濟產生結構性擔憂，令恒指在可預見的未來，仍難以重回20倍市盈率高位。但她認為，目前港股正處於估值正常化的階段，相信市盈率有機會達到13至15倍。