掛牌後倘升幅不大 天彩可追入

【明報專訊】早前有不少港股宣布送紅股或拆細股份，而股價於宣布當日或除淨日，往往炒高，於是愈來愈多公司有樣學樣。


除淨日調整 抵消紅股回報

散戶見到這些暴升案例，或者會留意即將送紅股的公司，趁除淨前買入。不過，必須留意箇中風險，尤其是送股比例甚高的股票。


公司送紅股，「理由」不外乎「回饋股東、提升股份於市場之流動性、擴大股東基礎」等。提升流動性及擴大股東基礎，或者是真，但回饋股東卻很牽強，因為送紅股只是數字遊戲，並無真金白銀落袋，股價於除淨日自然會調整。例如每一股送一股，除淨日股價理應減半。


即使除淨日之後，股價真的炒高了幾成，股東亦未必能夠袋袋平安，因為除淨日與派送日通常隔兩三週，若股價於這段「真空期」回落，股東可能會見財化水。


舉個例：甲公司一股送十股，原本股價11元，今日除淨，理論股價變成1元，炒高一倍至2元，散戶是否就此賺了一倍？當然不！此時沽貨，只能取回2元，紅股要兩周後才派送，埋單時是賺是蝕，還得看到時股價會否已倒跌至1元以下。


半年結前，新股趕搭尾班車，掛牌後表現參差，有些潛水，亦有大升近一倍的。本周繼續有多隻新股上市，可留意天彩控股（3882）。


天彩乃全球第二大運動相機生產商，市佔率31%，主要以JDM（與客戶共同參與產品的設計及開發）及ODM（內部設計及開發）模式生產，其大客為運動相機先驅兼龍頭GoPro。


GoPro人氣高企

GoPro產品人氣愈來愈高，公司一年前於美國納斯達克上市，招股價24美元，現時約57美元，市盈率高達70倍。身為GoPro的生產商，天彩雖不能享GoPro之高估值，但其2014年歷史市盈率10.5至13.5倍，仍屬偏低，若本周四掛牌後升幅不大，不妨追入。


（筆者為證監會持牌人，沒持有上述股票）

招銀國際研究部策略師

[蘇沛豐 焦點股]