牛三最後召集！

【明報專訊】上周初收工去打冷，冷不防抬頭一看大婆台，即見丁蟹突然再現於電視台黃金時段，為城中多如雨後春筍之炒股秘笈谷廣告，任憑閣下有幾骨格精奇，第一反應就係：乜咁唔老黎呀！信不信由你，之後港股走勢真係不但延續6月的波動，更加弱勢不能移。難道廣告已再次揭示股票必勝法，就是《大時代》中股神葉天所帶出的四字真言：「及早離去」？「青出於婪」的由來，就是「本出自於婪，現超脫於婪」的境界吧！


與其賴A股，講到底，在市場上每天進進出出打滾的人士當中，真正了解自己在做什麼的，究竟又有幾人？我不敢稱呼他\她們為投資者，即使將之歸類為投機者，也是很抬舉，這批人士當中，連手上持股的上市公司名稱也叫不出，甚至叫錯名字，不過不打緊，有否聽過「盲拳打死老師父」？

證監抑配資去槓桿

中國人賭性特強，中港股市大時代出現的相同異象，內地與香港被統稱第五代股民的投資初哥初姐，在過去短短幾個月牛市中一夜暴發的故事不少，長駐上海的一名業內人士，就親歷不少辭職炒股的個案，部分八丶九十後的父母長輩，更以子女專注於股市追升殺跌而自豪不已，不少更以半生積累打本作子女錢搵錢本錢，只要信丶不要問。


年輕人不事生產，無心耕耘事業，皆因眼中只有快錢，把炒股視作一門很有前途的偉大事業，自稱天才股神炒股王者大有人在，男生以炒股所得購入門版辣跑作為成就之體現，還有刻意大腳踩油門丶實行要讓你未見其坐駕已先聞其引擎響喉聲效；女生更以買得起幾萬元一隻工字扣包包招搖過市引證搵快錢成就而雀躍不已，連說話都提高八度，未見其人，已先聞其意氣風發呵呵呵得甚刺耳的笑聲，賺到的依然太虛幻，物質才是實在，投資的本質與初衷，怕且已被冲昏了的頭腦和扭曲了的價值觀所㧜個稀巴爛了。


降準減息打孖上 中港股轉危為安

相信物極必反，明白凡事去得太盡，緣份亦難免早盡，市場對央媽打救大媽的憧憬與期待遲遲未兌現，證監積極抑制場外配資活動，旨在要擠出本質上純粹追住動力肆意投機卻不堪一擊，早晚會成為拖累市場出現骨牌效應的資金，藉股市調整為兩融進行去槓桿大行動，聞說經此一役，內地槓桿高達五至七倍的孖展已被迫斬倉，讓盲從投機王好好上一課。


然而，唐朝詩人王維的「行到水窮處，坐看雲起時」，也不失為中國人千古傳頌的智慧。過去十年，投資市場都巧合地出現五窮六絕七翻身，有看法將之視為打倒長線投資buy and hold的最佳理據，惟只要拉長戰線買指數，進帳依然可觀，問長勝將軍，贏輸幾時都視乎人的心態與資金實力。


當身為嚴父的證監會狠下心稱A股之跌為自然調整，央媽竟在半年結關鍵時刻忍不住大發慈悲雙管齊下同時減息兼定向降準，本來是旦降一種是常識，打孖上玩雙降就是給市場帶來驚喜，可以肯定，對近期跌跌不休的中港股市自然產生轉危為安的作用。


央媽會否慈母多敗兒？看來不必太擔心，必須注意是，即使牛市未死，本輪兩星期跌近兩成的高飛曲墜式深度調整亦明顯屬牛三前的最後召集，不少於4500點博反彈的資金，亦明白縱有反彈短線亦難以重越4700點阻力，市場上槓桿三倍的資金屆時亦將因見過鬼怕黑齊齊計數，加上可以預期兩融餘額規模將隨風險胃口減弱而令A股少了資金原動力。還望投資者經一役長一智，在牛市恢復健康前，投資者不用再交更多學費。


著名獨立股評人

[胡孟青 青出於婪]