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【明報專訊】恒指周二升283點，收報26,250點，成交金額1558億元。本周初A股先急挫後大升，港股在早段已顯現出抗跌力，其後在A股愈升愈有之下表現強勁，但始終7月1日假期，希臘局勢及A股走勢難料，尾市升幅收窄；周三A股先升後急挫，股民在劫後餘生下似乎選擇繼續逢高減持。A股是一個賭場，賭客愈贏注碼愈大，原本每注100變為1000後，卻一下子連輸十鋪，可不是贏回一鋪就會賭性再起。筆者認為大莊（中央）在股市的工作（散貨、集資彌補呆壞帳）尚未完結，絕不會允許就此讓牛轉熊，但短期市况仍會較動盪，惟在極度寬鬆的貨幣環境下，H股抗跌力會較強，外資仍會有興趣以此來捕捉中國的寬鬆和QE。
賺錢效應重來 股民才再次貪婪
周二本欄指內銀A股已見支持，未有隨大市下跌，市况一如所料由金融股先帶動，A股3大期指淡友急急腳平倉，一眾散戶看到反彈到來，就連血流成河的創業板，亦由低位急速抽升逾15%。周三市况一直偏穩，但尾市跌勢急轉直下，期指又再跌停，兩市收市價再創本輪跌浪新低，令中央甚為尷尬。
面對股市暴跌，人行先減息降準，周二又在公開市場進行500億元7天期逆回購操作，中標利率再次下降至2.5厘，前次為2.7厘、中證監連番發文力撐牛市、又允許場外配資繼續運作。一時間，利好消息一個接一個，救市的力度就好像2008、09年般拯救樓市一樣，可見中央已被股市嚇到面青，已跪下向市場認錯了。在中央呵護下，股市急升後又急挫，似乎仍未收效，但筆者認為這是要一個過程，始終散戶要時間療傷，大量百倍市盈率的神仙股亦是一大不明朗因素。但以兩市歷史波幅已僅次於2008年第4季的歷史高位，每天平均波幅逾3%，這種極端的市况很難持續太耐。
板塊調整已深 低吸鐵路基建
客觀地看，A股最急劇下瀉的時候可能已過，但下半年還是較艱難。首先，今次跌市元兇是去槓桿，場外配資被打爆，正規兩融亦受到波及。中央對場外配資已無條件投降，似乎已對症下藥。但要注意的是，A股是純由槓桿推升的，若要反攻便要再加槓桿，但前提是要有升市，賺錢效應到來才會令股民再次貪婪。但所謂的改革、轉型，基本上都流於口號上，最核心的體制問題根本沒有涉足。要像過去半年般，大家都知全部股票都是祼泳，但大家又願意瞓身家兼借進來炒，難度極高，相當考驗黨的智慧，或許有必要國家隊親身上陣推升大市，先給予甜頭才能把民眾的存款轉入國企帳戶。
相對於充滿神仙股的A股，H股還是以最傳統的經濟板塊為主，一來估值低於A股亦處合理水平，二來在貨幣政策愈來愈寬鬆之下，對於整體估值會有較大的幫助。筆者覺得鐵路基建調整已深，未來數年業務量又可保持10%的增長，是可以考慮低吸的板塊，當中中交建（1800）在11元附近支持力相當強，有不俗值博率。
[江宗仁 還看今朝]
賺錢效應重來 股民才再次貪婪
周二本欄指內銀A股已見支持，未有隨大市下跌，市况一如所料由金融股先帶動，A股3大期指淡友急急腳平倉，一眾散戶看到反彈到來，就連血流成河的創業板，亦由低位急速抽升逾15%。周三市况一直偏穩，但尾市跌勢急轉直下，期指又再跌停，兩市收市價再創本輪跌浪新低，令中央甚為尷尬。
面對股市暴跌，人行先減息降準，周二又在公開市場進行500億元7天期逆回購操作，中標利率再次下降至2.5厘，前次為2.7厘、中證監連番發文力撐牛市、又允許場外配資繼續運作。一時間，利好消息一個接一個，救市的力度就好像2008、09年般拯救樓市一樣，可見中央已被股市嚇到面青，已跪下向市場認錯了。在中央呵護下，股市急升後又急挫，似乎仍未收效，但筆者認為這是要一個過程，始終散戶要時間療傷，大量百倍市盈率的神仙股亦是一大不明朗因素。但以兩市歷史波幅已僅次於2008年第4季的歷史高位，每天平均波幅逾3%，這種極端的市况很難持續太耐。
板塊調整已深 低吸鐵路基建
客觀地看，A股最急劇下瀉的時候可能已過，但下半年還是較艱難。首先，今次跌市元兇是去槓桿，場外配資被打爆，正規兩融亦受到波及。中央對場外配資已無條件投降，似乎已對症下藥。但要注意的是，A股是純由槓桿推升的，若要反攻便要再加槓桿，但前提是要有升市，賺錢效應到來才會令股民再次貪婪。但所謂的改革、轉型，基本上都流於口號上，最核心的體制問題根本沒有涉足。要像過去半年般，大家都知全部股票都是祼泳，但大家又願意瞓身家兼借進來炒，難度極高，相當考驗黨的智慧，或許有必要國家隊親身上陣推升大市，先給予甜頭才能把民眾的存款轉入國企帳戶。
相對於充滿神仙股的A股，H股還是以最傳統的經濟板塊為主，一來估值低於A股亦處合理水平，二來在貨幣政策愈來愈寬鬆之下，對於整體估值會有較大的幫助。筆者覺得鐵路基建調整已深，未來數年業務量又可保持10%的增長，是可以考慮低吸的板塊，當中中交建（1800）在11元附近支持力相當強，有不俗值博率。
[江宗仁 還看今朝]
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