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【明報專訊】中國A股3周暴瀉三成，本來對股民說是痛苦但寶貴的一課，可是中央護牛心切，連番出招卻托不住，既白費功夫，又無助市場化改革。港股難免受A股拖累，同時有希臘賴債陰霾，卻已算表現硬淨，畢竟港股遠較A股便宜，防守力強得多。
環顧全球主要成熟市場及新興市場，港股的預測市盈率最低。若與自身往績比較，其他主要市場現時估值全部高於10年中位數，唯獨港股低於中位數，港股之平，可見一斑。就算A股再跌，港股都不會跟足，其中非中資股抗跌力更強。
穩中求勝，可選本港地產商嘉華國際（0173）。其市帳率僅0.45倍，短期利好因素包括本港新盤熱賣、美國加息預期降溫、內地樓市回暖、澳門賭股絕地反彈。嘉華業務集中於香港、上海、廣州等地，於本港今年已推售將軍澳站的嘉悅及帝景灣，稍後亦會推售元朗朗屏站項目，均屬鐵路沿線住宅，於本港樓市持續供不應求及辣招打擊二手樓需求下，銷情肯定理想。
美延加息新盤暢銷 利好股價
本港樓市的一大風險為利率，但美國剛公布的6月份就業報告遜預期，新增職位及薪金增長均令人失望，而失業率雖跌至5.3%，但原因只是較多人放棄求職。報告公布後，聯儲局加息的呼聲已稍降。
內地樓市方面，5月份價量齊升，為一年多來首次，上海、廣州等一線城市庫存一向較低，前景更佳。
嘉華持有同系銀河娛樂（0027）3.8%股份，市值約56億元，等於嘉華市值一半。上周澳門賭股成為逆市奇葩，曾單日升逾一成，因為6月份博彩收入勝預期，而且放寬內地客過境簽證，逗留期延至7日。賭股之前飽受內地反貪、賭場禁煙等政策拖累，現終於等到利好政策。博彩收入之按年跌幅則已連續四個月收窄，下半年基數較低，料改善程度更明顯。嘉華可視為間接押注賭股而又較穩陣之選。
（筆者為證監會持牌人，無持有上述股票）
招銀國際研究部策略師
[蘇沛豐 焦點股]
環顧全球主要成熟市場及新興市場，港股的預測市盈率最低。若與自身往績比較，其他主要市場現時估值全部高於10年中位數，唯獨港股低於中位數，港股之平，可見一斑。就算A股再跌，港股都不會跟足，其中非中資股抗跌力更強。
穩中求勝，可選本港地產商嘉華國際（0173）。其市帳率僅0.45倍，短期利好因素包括本港新盤熱賣、美國加息預期降溫、內地樓市回暖、澳門賭股絕地反彈。嘉華業務集中於香港、上海、廣州等地，於本港今年已推售將軍澳站的嘉悅及帝景灣，稍後亦會推售元朗朗屏站項目，均屬鐵路沿線住宅，於本港樓市持續供不應求及辣招打擊二手樓需求下，銷情肯定理想。
美延加息新盤暢銷 利好股價
本港樓市的一大風險為利率，但美國剛公布的6月份就業報告遜預期，新增職位及薪金增長均令人失望，而失業率雖跌至5.3%，但原因只是較多人放棄求職。報告公布後，聯儲局加息的呼聲已稍降。
內地樓市方面，5月份價量齊升，為一年多來首次，上海、廣州等一線城市庫存一向較低，前景更佳。
嘉華持有同系銀河娛樂（0027）3.8%股份，市值約56億元，等於嘉華市值一半。上周澳門賭股成為逆市奇葩，曾單日升逾一成，因為6月份博彩收入勝預期，而且放寬內地客過境簽證，逗留期延至7日。賭股之前飽受內地反貪、賭場禁煙等政策拖累，現終於等到利好政策。博彩收入之按年跌幅則已連續四個月收窄，下半年基數較低，料改善程度更明顯。嘉華可視為間接押注賭股而又較穩陣之選。
（筆者為證監會持牌人，無持有上述股票）
招銀國際研究部策略師
[蘇沛豐 焦點股]
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