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【明報專訊】A股跌勢似乎未見停止，據內地媒體報道，國際務在上周六（4日）召開一行三會、財政部、國資委及主要央企負責人開會，商討對策。報道指出，「國務院高層傾向果斷強力救市」，並已經「決定暫停新股發行」，在上周五申購的10家公司，將在本周將申購款全部退還。
說過了，中國政府可以推出的救市措施都已經陸續出台，尚未推行的，政府已透過媒體放風，表示「勢在必行」。對投資者來說，這種「政府必會出招救市」的心理預期，應該可以發揮穩住股市的作用，然而從市場反應來看，這些做法通通失效。
既然國務院要「果斷強力救市」，就必須拿出更有力的措施為股市止血；但問題來了，到底中國政府以什麼標準衡量救市成功？要股市止跌回升？還是要升到哪個水平，救市才算大功告成？從6月12日滬深兩市總市值達70.98萬億元（人民幣•下同）計，到上周跌至49.63萬億元，即14個交易日內，A股市場蒸發了21.36萬億元，到底護盤的「國家隊」要投入多少資金，才可以收復20多萬億元的失地？
中國政府推出滬港通，原意是逐步開放股市，讓境外資金投資A股，壯大中國的證券市場。然而A股在當前的這一輪暴升暴跌之中，仍然脫不了政府處處干預調控的政策市模式，經過十多年沉寂之後，A股市場的「基本結構」似乎沒有變過，這種市場，很難吸引長線的穩健投資者。
難改投機重風險大印象
事實上，國務院即使救市成功，大陸股市給外界的印象仍然只是一個投機味濃、風險難測的市場，一段時間內都很難再吸引境外資金投入。
過去發生股市崩潰，很多國家都會進場「維持秩序」，但政府的角色，主要在確保股市的交易正常、券商的資金不會出問題，央行要確保金融體系有足夠流動性等。至於直接進場托市，投入資金「買起」股市，都不是「正常」的招數。A股即使被國務院「救番生」，但對投資者的吸引力已大減。
[陳景祥 齊物論]
說過了，中國政府可以推出的救市措施都已經陸續出台，尚未推行的，政府已透過媒體放風，表示「勢在必行」。對投資者來說，這種「政府必會出招救市」的心理預期，應該可以發揮穩住股市的作用，然而從市場反應來看，這些做法通通失效。
既然國務院要「果斷強力救市」，就必須拿出更有力的措施為股市止血；但問題來了，到底中國政府以什麼標準衡量救市成功？要股市止跌回升？還是要升到哪個水平，救市才算大功告成？從6月12日滬深兩市總市值達70.98萬億元（人民幣•下同）計，到上周跌至49.63萬億元，即14個交易日內，A股市場蒸發了21.36萬億元，到底護盤的「國家隊」要投入多少資金，才可以收復20多萬億元的失地？
中國政府推出滬港通，原意是逐步開放股市，讓境外資金投資A股，壯大中國的證券市場。然而A股在當前的這一輪暴升暴跌之中，仍然脫不了政府處處干預調控的政策市模式，經過十多年沉寂之後，A股市場的「基本結構」似乎沒有變過，這種市場，很難吸引長線的穩健投資者。
難改投機重風險大印象
事實上，國務院即使救市成功，大陸股市給外界的印象仍然只是一個投機味濃、風險難測的市場，一段時間內都很難再吸引境外資金投入。
過去發生股市崩潰，很多國家都會進場「維持秩序」，但政府的角色，主要在確保股市的交易正常、券商的資金不會出問題，央行要確保金融體系有足夠流動性等。至於直接進場托市，投入資金「買起」股市，都不是「正常」的招數。A股即使被國務院「救番生」，但對投資者的吸引力已大減。
[陳景祥 齊物論]
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