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【明報專訊】內地A股靠穩，港股急挫，市場焦點自然歸咎於希臘債務問題，但環球金融市場未見有大幅波動，外資班師回朝壓力不大，港股的沽壓，更可能看來是南下資金回朝救駕。不過，股市從來是汰弱留強之地，高追、高槓桿、欠實力或欠持貨力的投資者遭淘汰離場，並貨落真正強者，股市才有翻身之日。現時救市A股舉動，卻是為了留弱而藥石亂投，不斷消耗及埋下炸彈，把危機擴散，後市令人難以安枕。
胡亂出招 汰弱留強
另一令人大惑不解，是各方資金被鼓勵入市甚至不准沽貨，更甚是有建議由國家出資，成立股市平準基金，如1998年港府入市，再待股市穩定時退出，把利潤還富於民。政府入市救市，穩定金融市場，是非不得已之法，多是最後手段，也是在資產跌至不合理，市場進入不理性拋售而進行。正如1997/98年，恒指從高位萬七跌至6600點，高位跌了六成，市帳率不足1倍，政府才介入。目前，恒生AH股溢價指數，A股較H股高出三成，也是過去5年標準差超過2個標準差範圍之外，現在卻是鼓勵資金買入高溢價A股，日後要如何善後，前景愈見不明朗。
昨98％股份下挫 港交所宜沽
現時A股救市背後，遺下的後遺症是值得反思，但港股未來可往那裏走？上周已提到，港股去年第4季還是弱過藥煲，得以走出谷底，是靠A股推動，目前A股也修補中，港股失去依靠，回到去年第4季水平，已非太壞打算。更甚是，經此一役，中資股的估值定要再打折扣，要吸引外資重投，可能要跌至更吸引水平才可。
據《明報》港股數據庫，昨天升跌比率2比98，跌逾3%佔下跌股份超過七成，差不是全市捱沽。大型股還算好，恒指國指等跌約3%，中小型繼續捱沽，恒生中型股及小型股指數再跌5.5%及8.6%，港股已處於恐慌性拋售狀態，再者正如上周指出，恒指RSI跌至30，將有超賣反彈，現時進入蓄勢反彈階段，但論見底是言之尚早。
本欄投資組合已於6月中趁大市反彈減磅，且現金水平提高至四成，惟中資股持股比重甚高，也難抵禦大市調整。港股目前成交保持千億以上，但隨着A股光環不再，港交所（0388）若果打回原形，回落至3月底180元左右，即現水平有超過兩成下跌空間，加上手持港交所虧損逾兩成，今將先沽出。
A股中線前景不明，X安碩A50（2823）也趁高悉數沽出。至於高位已減持一半的海通證券（6837）、平保（2318），餘下的海通虧損三成，應作止蝕。平保（2318）守於重要支持約88元不失，暫續持有。
[劉思明 數據尋寶]
胡亂出招 汰弱留強
另一令人大惑不解，是各方資金被鼓勵入市甚至不准沽貨，更甚是有建議由國家出資，成立股市平準基金，如1998年港府入市，再待股市穩定時退出，把利潤還富於民。政府入市救市，穩定金融市場，是非不得已之法，多是最後手段，也是在資產跌至不合理，市場進入不理性拋售而進行。正如1997/98年，恒指從高位萬七跌至6600點，高位跌了六成，市帳率不足1倍，政府才介入。目前，恒生AH股溢價指數，A股較H股高出三成，也是過去5年標準差超過2個標準差範圍之外，現在卻是鼓勵資金買入高溢價A股，日後要如何善後，前景愈見不明朗。
昨98％股份下挫 港交所宜沽
現時A股救市背後，遺下的後遺症是值得反思，但港股未來可往那裏走？上周已提到，港股去年第4季還是弱過藥煲，得以走出谷底，是靠A股推動，目前A股也修補中，港股失去依靠，回到去年第4季水平，已非太壞打算。更甚是，經此一役，中資股的估值定要再打折扣，要吸引外資重投，可能要跌至更吸引水平才可。
據《明報》港股數據庫，昨天升跌比率2比98，跌逾3%佔下跌股份超過七成，差不是全市捱沽。大型股還算好，恒指國指等跌約3%，中小型繼續捱沽，恒生中型股及小型股指數再跌5.5%及8.6%，港股已處於恐慌性拋售狀態，再者正如上周指出，恒指RSI跌至30，將有超賣反彈，現時進入蓄勢反彈階段，但論見底是言之尚早。
本欄投資組合已於6月中趁大市反彈減磅，且現金水平提高至四成，惟中資股持股比重甚高，也難抵禦大市調整。港股目前成交保持千億以上，但隨着A股光環不再，港交所（0388）若果打回原形，回落至3月底180元左右，即現水平有超過兩成下跌空間，加上手持港交所虧損逾兩成，今將先沽出。
A股中線前景不明，X安碩A50（2823）也趁高悉數沽出。至於高位已減持一半的海通證券（6837）、平保（2318），餘下的海通虧損三成，應作止蝕。平保（2318）守於重要支持約88元不失，暫續持有。
[劉思明 數據尋寶]
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