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【明報專訊】今天本來想轉轉話題，但A股的變動仍然是各方關注焦點，不得不再說一下。
對當前的A股風暴，最多人想問的問題是：為何官方落盡重藥，A股仍然跌個不停？到底要用什麼方法，才能穩得住A股的跌勢？
據內地的評論分析，當前A股暴跌有兩個原因，一是很多體制內的資本憑着它們掌握的「內部消息」，在高位套現離場，其中一個被「廣泛引述」的例子，是四川南充市財政局連續減持上市公司金宇車城的股份，以充實財政收入，這些體制內資金掌握許多不為人知的信息，它們不停沽貨，令A股一跌再跌。
另一個原因，是當前股市的槓桿偏高，當市場調整、股市下跌，就會出現大量融資盤被迫平倉，進而引發恐慌拋售。
如果上述兩個原因真的是跌市元兇，中國政府動用大量資金托市，效用將會微乎其微，只會令急於套現的股民更積極沽貨，形成惡性循環。
大量資金托市 股民更積極沽貨
目前中國各類金融機構持有大量金融資產，包括抵押在銀行的上市公司股權、銀行與信託的結構化產品、券商的「兩融」等。如果股市繼續下挫，這些金融資產的價值將會大幅貶值，影響金融機構的資產負債狀况。因此，如果官方不能對症下藥「治理」股市、只知一味入市托價，結果都解決不了真正的問題，尤其金融機構面對的風險。
A股跌市開始之後，內地股評界也曾經出現不少矛頭直指外圍大鱷興風作浪、試圖沽空大陸股市，進而影響金融市場穩定的說法，認為「外國勢力」是跌市的罪魁禍首。這種說法言之鑿鑿，但即使內地媒體也沒有加以渲染，因為大陸仍然未開放資本帳，國際資本只能通過有限的渠道進入內地，規模和數量都有限，據外管局6月公布的QFII和RQFII新增投資額度為33.31億美元和100億元人民幣，以這種數量的資金，豈能沽空A股市場。
以中國政府掌握的財政和政策資源，要穩住股市應該問題不大，但要成功，就必須先找出問題根源，效果才能立竿見影。
[陳景祥 齊物論]
對當前的A股風暴，最多人想問的問題是：為何官方落盡重藥，A股仍然跌個不停？到底要用什麼方法，才能穩得住A股的跌勢？
據內地的評論分析，當前A股暴跌有兩個原因，一是很多體制內的資本憑着它們掌握的「內部消息」，在高位套現離場，其中一個被「廣泛引述」的例子，是四川南充市財政局連續減持上市公司金宇車城的股份，以充實財政收入，這些體制內資金掌握許多不為人知的信息，它們不停沽貨，令A股一跌再跌。
另一個原因，是當前股市的槓桿偏高，當市場調整、股市下跌，就會出現大量融資盤被迫平倉，進而引發恐慌拋售。
如果上述兩個原因真的是跌市元兇，中國政府動用大量資金托市，效用將會微乎其微，只會令急於套現的股民更積極沽貨，形成惡性循環。
大量資金托市 股民更積極沽貨
目前中國各類金融機構持有大量金融資產，包括抵押在銀行的上市公司股權、銀行與信託的結構化產品、券商的「兩融」等。如果股市繼續下挫，這些金融資產的價值將會大幅貶值，影響金融機構的資產負債狀况。因此，如果官方不能對症下藥「治理」股市、只知一味入市托價，結果都解決不了真正的問題，尤其金融機構面對的風險。
A股跌市開始之後，內地股評界也曾經出現不少矛頭直指外圍大鱷興風作浪、試圖沽空大陸股市，進而影響金融市場穩定的說法，認為「外國勢力」是跌市的罪魁禍首。這種說法言之鑿鑿，但即使內地媒體也沒有加以渲染，因為大陸仍然未開放資本帳，國際資本只能通過有限的渠道進入內地，規模和數量都有限，據外管局6月公布的QFII和RQFII新增投資額度為33.31億美元和100億元人民幣，以這種數量的資金，豈能沽空A股市場。
以中國政府掌握的財政和政策資源，要穩住股市應該問題不大，但要成功，就必須先找出問題根源，效果才能立竿見影。
[陳景祥 齊物論]
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