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【明報專訊】內地密集救市積累的效應開始發揮作用，A股在上周四、五持續反彈，兩日內近千隻股漲停，令投資者重拾信心。中國政府能否做好投資者的「期望管理」很重要，早前不斷出招但股市仍然下跌，股市籠罩着一片恐慌氣氛，投資者對政府救市的能力開始懷疑。到了上周四形勢逆轉，投資者恢復信心，看內地的投資網站，不少「預測」牛市重臨的文章開始出現。
找出跌市「元兇」不難
股民恢復信心之際，外資也加入唱好行列，早前官方媒體《環球時報》力斥外資做空中國股市，但上周有幾家國際金融巨企包括花旗、瑞銀、高盛、匯豐等紛紛唱好大陸股市，英國BBC在上周五也引述美國財政部負責亞洲事務的副助理部長Robert Dohner表示，外國投資者在中國股市中扮演的角非常小，從這個角度看，拋售中國股票的人在中國國內，並非來自外國。
到底在公安破天荒介入查處股市惡意做空者之後，會否抓到那些在幕後沽空的「元兇」？內地媒體引述劉紀鵬、常清等內地資本市場專家聯名發表的分析指，這股做空的力量資金充足、經驗豐富，非常熟悉公募和私募的融資槓桿資金配置量化分析，在不同階段利用投資人爆倉的效應擴大戰果，尤其是利用中證500股指期貨、ETF等一系列金融衍生工具；從這些手法看，這些做空客非一般的散兵游勇，相反手法老到、專業。雖然如此，以中國政府監控市場之嚴密，要抓出「幕後黑手」應該不難。
股市震盪 或成改革契機
不過，儘管市場有做空者在興風作浪，但中國股市的結構性缺陷，才是令市場扭曲發展的主因。中國的市場由國家運營、國家監管、由國家立法，並通過出售國有企業股份，為國家籌集資金，在政府主導下，股市是建立起來了，但對公司信息披露、股東權益、股息支付、嚴格審計及內部交易監督等，反而一直搞不出一套規範的制度。
這次股市大震盪，也許是習李政府對金融市場來一次大手術的契機。
[陳景祥 齊物論]
找出跌市「元兇」不難
股民恢復信心之際，外資也加入唱好行列，早前官方媒體《環球時報》力斥外資做空中國股市，但上周有幾家國際金融巨企包括花旗、瑞銀、高盛、匯豐等紛紛唱好大陸股市，英國BBC在上周五也引述美國財政部負責亞洲事務的副助理部長Robert Dohner表示，外國投資者在中國股市中扮演的角非常小，從這個角度看，拋售中國股票的人在中國國內，並非來自外國。
到底在公安破天荒介入查處股市惡意做空者之後，會否抓到那些在幕後沽空的「元兇」？內地媒體引述劉紀鵬、常清等內地資本市場專家聯名發表的分析指，這股做空的力量資金充足、經驗豐富，非常熟悉公募和私募的融資槓桿資金配置量化分析，在不同階段利用投資人爆倉的效應擴大戰果，尤其是利用中證500股指期貨、ETF等一系列金融衍生工具；從這些手法看，這些做空客非一般的散兵游勇，相反手法老到、專業。雖然如此，以中國政府監控市場之嚴密，要抓出「幕後黑手」應該不難。
股市震盪 或成改革契機
不過，儘管市場有做空者在興風作浪，但中國股市的結構性缺陷，才是令市場扭曲發展的主因。中國的市場由國家運營、國家監管、由國家立法，並通過出售國有企業股份，為國家籌集資金，在政府主導下，股市是建立起來了，但對公司信息披露、股東權益、股息支付、嚴格審計及內部交易監督等，反而一直搞不出一套規範的制度。
這次股市大震盪，也許是習李政府對金融市場來一次大手術的契機。
[陳景祥 齊物論]
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