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【明報專訊】日圓自6月開始，因希臘債務危機惡化，及中港股市大幅下跌，導致匯市出現拆倉潮及避險買盤，令日圓在一面倒下現強勢。在6月初，當時日圓曾一度跌至125.85兌1美元，是自2002年12月以來的12年低位，之後受惠避險買盤支持下，一度升至120.40兌1美元，升了545點子。今次希債及中港股市危機下，本應黃金及瑞士法郎也可充當資金避難所的角色，但事與願違，只有日圓一枝獨秀，跑贏大市。
一直以來，日圓都是套息交易(Carry trade)的首選貨幣，當金融市場投資氣氛好轉，投資者往往都願意以低息借(即是沽出)日圓來買入較高息貨幣或股票來賺取息差。所以，當金融市場好景的時候，日圓便會受壓。相反，金融市場出現逆轉，股匯皆跌的時候，投資者便要拆倉，即沽出股匯來買回日圓平倉，而引致日圓回升。像這一波，歐元兌日圓的交叉盤，最多跌過777點。
投資者避險 買日圓多於黃金
理應來說，在希債危機以及中港股市大跌，絕對是利好金價的好消息，但金市表現卻令人失望，究其原因，也離不開美元強勢，白銀，鉑金和油價等商品價格大跌拖累，以及投資者對金市避險作用已失去信心，紛紛改為全面買入日圓作避險，來代替買入黃金。另一方面，金融市場也關心希臘等債務國，會最終沽售黃金套現來應急，固此金市盡現疲態。
另一方面，受歐亞需求減少，當中以鉑金最為弱勢，以現價1031.75美元計，鉑金在今年年初以來，已有接近14%的跌幅，在過去12個月以來更有接近32%的跌幅，也反映了汽車工業因全球整體經濟不振而銷售量下降。以鉑金現價1031.75美元來計算，比起黃金更低水達131美元，可算是相當誇張的數字，也反映鉑金價格偏低而黃金價格就偏高。白銀以現價15.43美元計，雖然在今年年初以來只下跌1.37%，但過去12個月以來便有接近28%的跌幅。而金價在今年年初以來只有下跌1.8%跌幅，而過去12個月以來亦只有約13%的跌幅。所以，若希債危機降溫，及中國股市已見底回升的話，相信金市有極大可能追加跌幅。
央行干預 瑞郎不升反跌
至於瑞士法郎，也理應在今次希債危機及中港股市暴跌夾擊下，可以視為傳統的避難中心而成為強勢貨幣，但在瑞士央行積極而高調的干預下，瑞士法郎卻反覆向下。所以，在今次希中危機下，日圓成為大贏家。但當危機告一段落，相信日圓重回基本因素下，兌美元仍有機會下試135.16水平。
加元受油價大跌拖累，再加上經濟已出現持續的負增長，及仍有減息壓力，後市一旦突破1.2835及1.3064兩大阻力的話，可能要跌至1.4000才有阻力。澳元受內地股市大跌及商品價格受壓所拖累，相信仍有下跌空間，兌美元目標為0.7132。紐元亦受內地股市大跌及奶製品價格持續下跌拖累，兼且紐西蘭央行明言會再減息，令紐元前景悲觀，兌美元目標維持0.6560不變。
美國增產伊朗撤禁 油價料跌
英鎊方面，受歐元區債務危機影響，以及英國調低經濟增長，俄羅斯經濟衰退，重量級金融機構遷離倫敦，及脫離歐盟公投的不穩定性，雖然有分析指可能有輕微加息壓力，但英鎊因上述因素而隨時有大幅貶值的危機，所以不敢看好。
油價又再受壓，主要受美國庫存又再增加，中國股市急跌及油組暗地裏應增產所影響。若果今個夏天墨西哥灣和去年一樣沒有颱風吹襲的話，而美國又因為要做產油業界一哥，繼續增產的話，而美元維持強勢，紐約期油極有機會再次挑戰3月低位42美元。執筆這一刻，伊朗核問題的六方會談雖仍然未有定案，但隨着伊朗和西方關係陸續改善，相信伊朗石油禁運可逐漸解除，油價長遠來說，熊市基本因素似乎有增無減。
最後提醒讀者們本周需注意幾個重要事項：周一有歐元集團會議；周二有日本央行一連兩天的議息會議；周三有加拿大央行議息會議，聯儲局主席耶倫在國會眾議院金融服務委員會作半年度聽證會，及聯儲局發佈褐皮書；星期四有歐洲央行議息會議，及耶倫繼續在國會參議院金融服務委員會就貨幣政策作半年度聽證會。
東盛期貨（經紀）市場 行政總監
[盧楚仁 金匯商情]
一直以來，日圓都是套息交易(Carry trade)的首選貨幣，當金融市場投資氣氛好轉，投資者往往都願意以低息借(即是沽出)日圓來買入較高息貨幣或股票來賺取息差。所以，當金融市場好景的時候，日圓便會受壓。相反，金融市場出現逆轉，股匯皆跌的時候，投資者便要拆倉，即沽出股匯來買回日圓平倉，而引致日圓回升。像這一波，歐元兌日圓的交叉盤，最多跌過777點。
投資者避險 買日圓多於黃金
理應來說，在希債危機以及中港股市大跌，絕對是利好金價的好消息，但金市表現卻令人失望，究其原因，也離不開美元強勢，白銀，鉑金和油價等商品價格大跌拖累，以及投資者對金市避險作用已失去信心，紛紛改為全面買入日圓作避險，來代替買入黃金。另一方面，金融市場也關心希臘等債務國，會最終沽售黃金套現來應急，固此金市盡現疲態。
另一方面，受歐亞需求減少，當中以鉑金最為弱勢，以現價1031.75美元計，鉑金在今年年初以來，已有接近14%的跌幅，在過去12個月以來更有接近32%的跌幅，也反映了汽車工業因全球整體經濟不振而銷售量下降。以鉑金現價1031.75美元來計算，比起黃金更低水達131美元，可算是相當誇張的數字，也反映鉑金價格偏低而黃金價格就偏高。白銀以現價15.43美元計，雖然在今年年初以來只下跌1.37%，但過去12個月以來便有接近28%的跌幅。而金價在今年年初以來只有下跌1.8%跌幅，而過去12個月以來亦只有約13%的跌幅。所以，若希債危機降溫，及中國股市已見底回升的話，相信金市有極大可能追加跌幅。
央行干預 瑞郎不升反跌
至於瑞士法郎，也理應在今次希債危機及中港股市暴跌夾擊下，可以視為傳統的避難中心而成為強勢貨幣，但在瑞士央行積極而高調的干預下，瑞士法郎卻反覆向下。所以，在今次希中危機下，日圓成為大贏家。但當危機告一段落，相信日圓重回基本因素下，兌美元仍有機會下試135.16水平。
加元受油價大跌拖累，再加上經濟已出現持續的負增長，及仍有減息壓力，後市一旦突破1.2835及1.3064兩大阻力的話，可能要跌至1.4000才有阻力。澳元受內地股市大跌及商品價格受壓所拖累，相信仍有下跌空間，兌美元目標為0.7132。紐元亦受內地股市大跌及奶製品價格持續下跌拖累，兼且紐西蘭央行明言會再減息，令紐元前景悲觀，兌美元目標維持0.6560不變。
美國增產伊朗撤禁 油價料跌
英鎊方面，受歐元區債務危機影響，以及英國調低經濟增長，俄羅斯經濟衰退，重量級金融機構遷離倫敦，及脫離歐盟公投的不穩定性，雖然有分析指可能有輕微加息壓力，但英鎊因上述因素而隨時有大幅貶值的危機，所以不敢看好。
油價又再受壓，主要受美國庫存又再增加，中國股市急跌及油組暗地裏應增產所影響。若果今個夏天墨西哥灣和去年一樣沒有颱風吹襲的話，而美國又因為要做產油業界一哥，繼續增產的話，而美元維持強勢，紐約期油極有機會再次挑戰3月低位42美元。執筆這一刻，伊朗核問題的六方會談雖仍然未有定案，但隨着伊朗和西方關係陸續改善，相信伊朗石油禁運可逐漸解除，油價長遠來說，熊市基本因素似乎有增無減。
最後提醒讀者們本周需注意幾個重要事項：周一有歐元集團會議；周二有日本央行一連兩天的議息會議；周三有加拿大央行議息會議，聯儲局主席耶倫在國會眾議院金融服務委員會作半年度聽證會，及聯儲局發佈褐皮書；星期四有歐洲央行議息會議，及耶倫繼續在國會參議院金融服務委員會就貨幣政策作半年度聽證會。
東盛期貨（經紀）市場 行政總監
[盧楚仁 金匯商情]
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