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【明報專訊】經過上周歷史性的震動，A股最終升逾5%，相較之下，港股卻跌2.7%，有點做了替死鬼的感覺。在中央的命令下，各路資金相繼進場，按常理，本周應該會繼續增持，而國企央企只能買不能沽，大股東亦不能減持，短期買賣雙方實力懸殊，相信7月餘下日子繼續上升機會大，問題是到達4500點時又怎樣？基本上，中央托底指數的任務已算成功，筆者相信後市會轉趨分化，大市偏穩偏好，個股表現會較突出，但雞犬齊暴升的階段已過，宜找些有實質業務、未來數年保持增長的股份，而符合這些條件的，多數已由周三午後開始急彈，剛推介的金蝶（0268）及中航科工（2357）在此列，中國中藥（0570）亦可留意。
隨着中央勒令各路資金入市，各大機構亦入市不甘後人。據財新網報道，7月7日和8日這兩個交易日，證金公司動用的資金都在2000億元（人民幣，下同）以上，合計規模超過4000億元，但當時增資過後資本金才1000億元，計及21家券商成立的平准基金1200億元，尚有達2000億元缺口，報道指差額部分來自向商業銀行拆入資金，以及央行提供的資金支持，而估計上述動用資金，包括用於向華夏基金，嘉實基金等五家基金公司申購2000億元主動型基金份額，藉此支持中小板、創業板等中小型市值股份。
恐慌消退 上升條件重來
另外，根據保監會提供的數據，自7月8日起，保險機構持續淨買入股票和股票型基金，股票累計淨買入574.2億元，股票型基金累計淨買入548.42億元，合計淨買入1122.62億元。7月9日，保監會重點監測的6家重點公司淨買入股票和股票基金的151億元，全行業的數據料更大。再計及券商自營買盤、各大上市企業「自發」增持回購等，買盤強勁，而在公安的震懾下，誰也不敢輕言沽貨，加上逾半股份停牌，成交額不足萬億元，數千億元的入市資金足以把上證指由低位推升最多達17.3%。
筆者相信最危險的時間已過，股民以至各大券商、公私募基金恐慌情緒已減退，個別股份的融資額更見回升，技術上具備大漲的條件。首先，上周才正式入市，斷不會本周便終結；第二，融資餘額已大降至1.4萬億元，同時減速明顯放緩，由此前每日降逾千億，到周四才只減少180億元，去槓桿極可能已到尾聲；停牌股份只會逐步復牌，不會一下子全線出籠。在這3個條件下，股市資金面會偏好，配合股民信心回暖，整體市況仍可繼續向好。但中證監的4500點之下不准沽貨已深入股民腦海，大家都視此為反彈的天花板，指數愈接近此水平，大家就會轉炒落後，A股走勢料會分化。
中國中藥中長線有力升30%
中國中藥跟隨大市暴瀉，但周三在港股跌逾2000點時已偷步企穩，由低位計更累積反彈逾40%，這個幅度並非特別厲害，但在周五的反彈中卻以接近高位收市，則並非很多股份做得到，這反映出投資者並非純博反彈，有賺就走，而是真的看好能持續回升。事實上，中國中藥業務概念獨特，主要從事中藥配方顆粒之研發、製造及銷售，當前生產約700種單味藥配方顆粒，市佔率高達50%以上，遠高於其他競爭對手，2009至2013年銷售額複合增長率高達69%。瑞信指出，中藥顆粒市場增長迅速，門檻及集中度均較高，每味藥製成安全有效的現代顆粒技術的試驗成本平均需100萬元左右，現僅有的幾家配方顆粒廠家均能生產500味以上配方顆粒，加上服用方便，預期中藥顆粒市場將增長20%。
急挫過後，集團今明兩年預測市盈率僅21倍及15倍，市盈增長率竟然低於1倍，以一個發展潛力巨大的龍頭企業而言，是一個超值價，也難怪反彈力度如此強，但卻沒有遇上太多沽壓，中長線有力再升20%至30%。
[江宗仁 還看今朝]
隨着中央勒令各路資金入市，各大機構亦入市不甘後人。據財新網報道，7月7日和8日這兩個交易日，證金公司動用的資金都在2000億元（人民幣，下同）以上，合計規模超過4000億元，但當時增資過後資本金才1000億元，計及21家券商成立的平准基金1200億元，尚有達2000億元缺口，報道指差額部分來自向商業銀行拆入資金，以及央行提供的資金支持，而估計上述動用資金，包括用於向華夏基金，嘉實基金等五家基金公司申購2000億元主動型基金份額，藉此支持中小板、創業板等中小型市值股份。
恐慌消退 上升條件重來
另外，根據保監會提供的數據，自7月8日起，保險機構持續淨買入股票和股票型基金，股票累計淨買入574.2億元，股票型基金累計淨買入548.42億元，合計淨買入1122.62億元。7月9日，保監會重點監測的6家重點公司淨買入股票和股票基金的151億元，全行業的數據料更大。再計及券商自營買盤、各大上市企業「自發」增持回購等，買盤強勁，而在公安的震懾下，誰也不敢輕言沽貨，加上逾半股份停牌，成交額不足萬億元，數千億元的入市資金足以把上證指由低位推升最多達17.3%。
筆者相信最危險的時間已過，股民以至各大券商、公私募基金恐慌情緒已減退，個別股份的融資額更見回升，技術上具備大漲的條件。首先，上周才正式入市，斷不會本周便終結；第二，融資餘額已大降至1.4萬億元，同時減速明顯放緩，由此前每日降逾千億，到周四才只減少180億元，去槓桿極可能已到尾聲；停牌股份只會逐步復牌，不會一下子全線出籠。在這3個條件下，股市資金面會偏好，配合股民信心回暖，整體市況仍可繼續向好。但中證監的4500點之下不准沽貨已深入股民腦海，大家都視此為反彈的天花板，指數愈接近此水平，大家就會轉炒落後，A股走勢料會分化。
中國中藥中長線有力升30%
中國中藥跟隨大市暴瀉，但周三在港股跌逾2000點時已偷步企穩，由低位計更累積反彈逾40%，這個幅度並非特別厲害，但在周五的反彈中卻以接近高位收市，則並非很多股份做得到，這反映出投資者並非純博反彈，有賺就走，而是真的看好能持續回升。事實上，中國中藥業務概念獨特，主要從事中藥配方顆粒之研發、製造及銷售，當前生產約700種單味藥配方顆粒，市佔率高達50%以上，遠高於其他競爭對手，2009至2013年銷售額複合增長率高達69%。瑞信指出，中藥顆粒市場增長迅速，門檻及集中度均較高，每味藥製成安全有效的現代顆粒技術的試驗成本平均需100萬元左右，現僅有的幾家配方顆粒廠家均能生產500味以上配方顆粒，加上服用方便，預期中藥顆粒市場將增長20%。
急挫過後，集團今明兩年預測市盈率僅21倍及15倍，市盈增長率竟然低於1倍，以一個發展潛力巨大的龍頭企業而言，是一個超值價，也難怪反彈力度如此強，但卻沒有遇上太多沽壓，中長線有力再升20%至30%。
[江宗仁 還看今朝]
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