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【明報專訊】股市是人性的試煉場。在股市如過山車甚至跳樓機時，心裏素質比什麼都重要。6、7月，人在美加。早前出海，與世隔絕；回到陸地一上網，真的仿如隔世。風景不轉心境轉，Life goes on。繼續從生活中選好股票，去了美國佛羅里達州的迪士尼樂園「巡視業務」。迪士尼樂園人山人海，每個樂園景點大排長龍，但流程管理不錯。瘋魔全球萬千少女的Frozen更是近期重點主題節目。
過去5年股價累升245%
迪士尼 （DIS）自今年年初股價升了約23%，過往5年累積升幅達245%。無風無浪，平穩增長，睡得安甜。過往數年平均攤薄後每股盈利增長皆超過20%，派息比率約兩成。迪士尼在大家心目中的印象就是卡通人物及樂園。2015年最近季度，其收入有47%多來自媒體網絡，例如ESPN，Disney Channels，ABC Family等。第二大收入來源便是主題樂園及酒店，貢獻約30%。餘下的業務分類是娛樂製作（14%）、商品銷售（8%），以及互動媒體（2%）。
投資和做生意的最根本邏輯，就是盈利。看看各個分類的經營利潤，媒體網絡及商品銷售最賺錢，利潤率超過35%。主題樂園約15%。互動媒體，即是例如電腦遊戲及線上廣告等，則只有11%，此業務分類2014年才開始轉虧為盈，可見互聯網的生意競爭激烈，穩定的盈利模式尚在發展。
主題樂園及酒店在2015年3月季度的經營利潤率輕微上升，但季報特別提到香港迪士尼樂園入場人數減少及成本上漲，美國本土的持續增長受到國際市場的放緩拖累。
報表上的數字是表象，是過往歷史的反映。投資是要向前看，而帶領企業邁步向前的，就要看其掌舵人。現任主席及首席執行官羅伯特·艾格（Robert A. Iger）自2005年上任後成績超卓，他帶領迪士尼收購Pixar （2006年）、Marvel （2009年），以及Lucasfilm（2012年）更是贏盡掌聲；這些收購豐富了迪士尼的故事角色，更能滿足多元化的顧客群。艾格現年64歲，獲公司留任至2018年6月。
他一手編寫創造的輝煌故事能否延續，很視乎未來的繼任人。
為大人小孩帶來歡樂 最大功德
迪士尼作為娛樂企業，如何令訪客稱心滿意最為重要。在樂園內的書店翻開介紹其企業文化的書《Be My Guest - Perfecting the Art of Customer Service》，道理一字咁淺，但亦最難持久做到，就是不斷超越期望（Exceeding expectations）。
投資也是價值觀的反映。迪士尼的創辦人華特迪士尼曾說過：「笑聲恒久永遠，想像不分年紀，夢想永不止息。」（Laughter is timeless, imagination has no age, dreams are forever。）笑聲與夢想，對於成年人，稀罕難得。能為大人小孩帶來歡樂，是功德亦是福分。
[莫冠業 經管人語]
過去5年股價累升245%
迪士尼 （DIS）自今年年初股價升了約23%，過往5年累積升幅達245%。無風無浪，平穩增長，睡得安甜。過往數年平均攤薄後每股盈利增長皆超過20%，派息比率約兩成。迪士尼在大家心目中的印象就是卡通人物及樂園。2015年最近季度，其收入有47%多來自媒體網絡，例如ESPN，Disney Channels，ABC Family等。第二大收入來源便是主題樂園及酒店，貢獻約30%。餘下的業務分類是娛樂製作（14%）、商品銷售（8%），以及互動媒體（2%）。
投資和做生意的最根本邏輯，就是盈利。看看各個分類的經營利潤，媒體網絡及商品銷售最賺錢，利潤率超過35%。主題樂園約15%。互動媒體，即是例如電腦遊戲及線上廣告等，則只有11%，此業務分類2014年才開始轉虧為盈，可見互聯網的生意競爭激烈，穩定的盈利模式尚在發展。
主題樂園及酒店在2015年3月季度的經營利潤率輕微上升，但季報特別提到香港迪士尼樂園入場人數減少及成本上漲，美國本土的持續增長受到國際市場的放緩拖累。
報表上的數字是表象，是過往歷史的反映。投資是要向前看，而帶領企業邁步向前的，就要看其掌舵人。現任主席及首席執行官羅伯特·艾格（Robert A. Iger）自2005年上任後成績超卓，他帶領迪士尼收購Pixar （2006年）、Marvel （2009年），以及Lucasfilm（2012年）更是贏盡掌聲；這些收購豐富了迪士尼的故事角色，更能滿足多元化的顧客群。艾格現年64歲，獲公司留任至2018年6月。
他一手編寫創造的輝煌故事能否延續，很視乎未來的繼任人。
為大人小孩帶來歡樂 最大功德
迪士尼作為娛樂企業，如何令訪客稱心滿意最為重要。在樂園內的書店翻開介紹其企業文化的書《Be My Guest - Perfecting the Art of Customer Service》，道理一字咁淺，但亦最難持久做到，就是不斷超越期望（Exceeding expectations）。
投資也是價值觀的反映。迪士尼的創辦人華特迪士尼曾說過：「笑聲恒久永遠，想像不分年紀，夢想永不止息。」（Laughter is timeless, imagination has no age, dreams are forever。）笑聲與夢想，對於成年人，稀罕難得。能為大人小孩帶來歡樂，是功德亦是福分。
[莫冠業 經管人語]
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