市場流動性低 A股短期波動

【明報專訊】上星期，環球股市繼續表現反覆。其中，內地A股因中央一系列的維穩措施而抽升，滬深300指數於上星期反彈5.7%（以當地貨幣計算），成為表現最佳之市場。不過，在港上市中資企業則未能受惠A股反彈，恒生中國內地100指數於上星期急挫5.3%（以港元計算），成為表現最差之市場。


內地股市自6月底開始狂瀉，終於令中央按捺不住，於上星期採取一系列的措施以支持股市。其中包括取消短期兩融、要求21家內地證券公司出資1200億元人民幣買入藍籌股ETF，暫停新股上市、下令央企不得減持所控股公司股票、降低交易費用、允許近期減持過股票的主要股東增持持股量及設立平準基金穩定市場情緒等。


港中資股折讓大 中長線可取

在中央全力救市，及國家隊全力護航下，內地A股終於在上星期尾段回穩及反彈，並成為一周內表現最佳之市場。不過，雖然中央救市暫時成功，預期A股在短期內仍繼續波動，而去槓桿及市場流動性不足將繼續影響A股表現。


香港方面，為A股所影響，恒指單在7月8日曾一度狂瀉超過2000點，接近收市時才略見回穩，全日共跌1450點。事實上，有分析指港股急跌原因為被內地機構視作「提款機」，抽調資金回A股作托市之用。


歐美方面，上星期希臘問題繼續沒完沒了，在德國強硬的態度下，希臘變得進退失據。不過，市場普遍認為希臘最終會妥協，令歐洲股市於上星期表現靠穩。


美國聯儲局主席耶倫於其演說中再次重伸今年加息仍然合適，相信美國年內加息應無懸念。


估值方面，截至上星期五，恒生中國內地100指數的2015年預測市盈率只有10.3倍，較其合理值出現明顯折讓。中長線投資者可考慮增持相關基金作中長線投資。


Fundsupermart.com（香港）總經理

[黃展威 基金超市]