攻互聯網金融 匯融睇中長線

【明報專訊】中國匯融（1290）於蘇州市及蘇州市政府管轄的四個縣級市為客戶提供抵押貸款、信用貸款以及互聯網匹配借貸平台等多種融資服務，目標是穩健地向全國發展，成為內地領先的綜合性融資服務供應商。


從去年業績分析，中國匯融年底貸款餘額為14.94億元（人民幣．下同），期內利息收入達3.89億元，粗略計算，貸款平均利率高達26%，屬高利貸行業；惟回報高風險亦高，在內地經濟增長放緩的新常態下，集團個別貸款若處理不當，壞帳率隨時急升。因此，即使中國匯融自2013年10月來港上市以來，連續兩年派出亮麗的成績表，2013年及2014年盈利分別達1.27億元及1.65億元，分別按年上升約32%及29.9%，惟該股掛牌以來大部分時間均處於招股價2.18元以下。


典當行業「借急不借窮」 壞帳未及想像多

中國匯融首席風險官及董事會秘書賀炅曾於4月來港，在張化橋陪同下接受傳媒訪問，指內地典當行業有「借急不借窮」的特徵，指旗下貸款客戶大部分實力雄厚，其只是短期需要資金周轉，而且貸款均有抵押品，壞帳風險並不如外界想像般多。另外，張化橋亦看好集團今年初上線營運互聯網金融服務平台-蘇州錢袋的前景。總括而言，張化橋料中國匯融股價三年內可能倍升；他更於今年4月15日至17日連續三天增持該股。


在眾多利好因素支持下，中國匯融股價於6月12日創2.44元上市新高。惟過去一個多月A股急跌，市場擔心中國匯融亦受牽連，貸款壞帳率趨升，不利盈利表現，其股價從高位回落，上周五收市報1.41元，已低於張化橋的增持價。假若讀者認同張化橋看好中國匯融的觀點，可考慮低吸該股作中、長線投資。