成功保七 內地股市料短期回穩

【明報專訊】上星期，環球股市普遍向上。其中，日經平均指數於上星期升4.4%（以當地貨幣計算），成為表現最佳之市場。巴西股市則受商品價格下跌而受壓，巴西聖保羅指數於上星期跌0.5%（以當地貨幣計算），成為表現最差之市場。


希臘問題解決 利好環球股市

希臘問題終在上星期暫時畫上句號。經歷多輪談判後，希臘終於屈服，並接受歐盟提出的緊縮方案。事實上，希臘總理齊普拉斯態度一直飄忽，但最終隨着國內銀行「乾塘」而妥協。當中同意的改革包括將總值約500億歐元的國有資產轉移至一個信託基金中，並進行私有化。


同時，歐洲穩定機制（ESM）的貸款援助亦需要在希臘國會立法通過簡化增值稅及退休金等改革後才會發放。由於相關的條款較公投前更為嚴苛，有市場人士認為市件可能會觸發希臘提前進行大選。不過，希臘問題暫時得以解決，已令市場非常受落，環球股市亦因而受到支持。


估值偏高 宜減持巴西基金

美國方面，最新首次申領失業救濟人數持續回落，同時全國住宅建築商協會樓市指數亦合乎市場預期地處於近年市位，進一步確定美國經濟復蘇的勢頭。此外，美國聯儲局主席耶倫於上星期的聽證會中再次重申今年內加息為恰當的預期。同時，她亦預期美國經濟會於下半年餘下時間繼續增強。不過，她亦強調首次加息並不代表加息周期的開始，聯儲局將以循序漸進的方式調高利率。


中國方面，內地公布第二季及6月份多項經濟數據，中國第二季國民生產總值（GDP）成功「保七」，按年升7%，高於市場預期的6.8%。此外，國家統計局亦預期下半年經濟將延續上半年緩慢向好的趨勢。另一方面，中國6月份工業生產按年升6.8%，零售銷售亦錄得按年10.6%的升幅，反映內地消費能力仍然穩健。內地數據理想，加上中央積極地出招救市，相信內地股市於短期內將會回穩。


估值方面，截至上星期五，巴西的2015年預測市盈率為14.4倍，略高於其合理值。加上近日商品價值回落，對當地股市繼續造成打擊，投資者應考慮減持相關基金。


黃展威

Fundsupermart.com（香港）總經理