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【明報專訊】恒指升116點，收報25398點，成交金額798億元。A股向上突破，由上海、深圳到創業板皆升逾2%，港股這邊亦總算跟升，但交投就完全不配合，並且是大時代以來首度不足800億元。對於A股，外資的看法極審慎，首當其衝便是港股，哪怕A股在國家隊護航下連升6日，外資根本就不當一回事，看看券商股的低迷成交量便一清二楚。外資拒絕沾手中資股，內地股民又只願在中央力撐的A股中炒作，再加上暑假效應，相信短期內都難有太明顯方向，翻炒國企改革算是一個亮點。
國家隊悉心呵護 股民賭性再起
上證指呆滯多日終見突破，深市就繼續穩步上揚，究竟是「國家隊」繼續買貨做靚幅圖，還是尚未斷氣的股民捲土重來，外界很難區分判斷，但似乎是兩者皆有。中證金公司已成為多間公司的主要股東，相信其他入股而未上榜的公司更不計其數。在「國家隊」悉心呵護下，股指走勢有如教科書圖例般完美，亦慢慢引起股民的賭性。
根據中登公司數據，上周新增投資者52.93萬，按周升3.18%，已連續三周回升，而上周參與交易的投資者為3061.97萬，環比前一周亦增長7.88%。流動性方面，上周證券市場銀證轉帳淨流入988億元，尚未斷氣的加碼、新股民亦繼續加入；兩市融資融券餘額合計1.44萬億元，較前一交易日增加90.69億元。兩市融資買入佔成交額比例為11.95%，回升到5月尾水平。另外，7月9日反彈以來，有21隻個股融資餘額增超30%。
中央護盤抵消場外配資的缺口，亦令貨源歸邊，股民賭性再起，A股走勢確實不俗，但中證監一早已露了底牌，4500點就是鑽石頂，屆時券商可隨意沽貨，即使昨日突破4100點，哪升抵4300點時又是否繼續買？因此將技術走勢奉若神明的內地股民，在滬市突破頸線也未見大舉入場，成交額僅輕微增加。再說，當前大家的賭性，都是建基於中央救市的憧憬，中證金澄清無沽貨是利好，而理論上人行可無限量提供資金，但這樣的話，中央就成為提款機，故實際上亦不可能無止境地買入，總有一天要收手，屆時若股民爭相拋售，是否又救過？
歸還定價權予市場 方長久穩定
A股的核心問題是脫離基本因素，依靠注入流動性和限制股票供給帶來的穩定難以持久，始終要把定價權還給市場，屆時才有長久的穩定可言。但創業板預測市盈率高達60倍，中證500指數也達35倍，卻只有10%增長，外資看在眼裏，大家都拒絕再玩，因此出現A股全線上升逾2%，但理應最受惠的券商股H股，雖然上升但成交卻極度低迷，完全乏人問津。
筆者相信，外資是在等銀行出逃後（HOMS資金主要來自銀行、股票質押貸款亦令銀行被綁），中央毋須再托價令A股再跌下來時，才會考慮出手，而更重要的是，外資希望看到中國經濟有曙光、出現新增長引擎。始終股市升跌是看盈利，而中國上半年稅收僅升3.5%，企業盈利狀况如何也有目共睹。
H股流通性低 A股更具炒作空間
要過手癮的話，短期還是翻炒國企改革，市場盛傳頂層設計快將出台，料會有更多央企重組合併可炒。但說來說去，還是離不開混改、股權激勵。方向正確，聽來亦很美，但重點是體制不變，一切還得聽從黨的指揮，國企能改善的空間就極為有限。最直接的一樣，能否大規模裁員？在穩定壓倒一切的口號下，肯定不能，而經濟差又難增加收入，試問國企又如何能改革來提升回報？這是一個幾乎不可能的任務。
當然，A股從不跟你談基本因素，炒就炒，別問太多，中糧系、航天系、航運等又見異動，只是H股這邊成交量同樣不配合，可能寧選昂貴的A股更有炒作空間。
[江宗仁 還看今朝]
國家隊悉心呵護 股民賭性再起
上證指呆滯多日終見突破，深市就繼續穩步上揚，究竟是「國家隊」繼續買貨做靚幅圖，還是尚未斷氣的股民捲土重來，外界很難區分判斷，但似乎是兩者皆有。中證金公司已成為多間公司的主要股東，相信其他入股而未上榜的公司更不計其數。在「國家隊」悉心呵護下，股指走勢有如教科書圖例般完美，亦慢慢引起股民的賭性。
根據中登公司數據，上周新增投資者52.93萬，按周升3.18%，已連續三周回升，而上周參與交易的投資者為3061.97萬，環比前一周亦增長7.88%。流動性方面，上周證券市場銀證轉帳淨流入988億元，尚未斷氣的加碼、新股民亦繼續加入；兩市融資融券餘額合計1.44萬億元，較前一交易日增加90.69億元。兩市融資買入佔成交額比例為11.95%，回升到5月尾水平。另外，7月9日反彈以來，有21隻個股融資餘額增超30%。
中央護盤抵消場外配資的缺口，亦令貨源歸邊，股民賭性再起，A股走勢確實不俗，但中證監一早已露了底牌，4500點就是鑽石頂，屆時券商可隨意沽貨，即使昨日突破4100點，哪升抵4300點時又是否繼續買？因此將技術走勢奉若神明的內地股民，在滬市突破頸線也未見大舉入場，成交額僅輕微增加。再說，當前大家的賭性，都是建基於中央救市的憧憬，中證金澄清無沽貨是利好，而理論上人行可無限量提供資金，但這樣的話，中央就成為提款機，故實際上亦不可能無止境地買入，總有一天要收手，屆時若股民爭相拋售，是否又救過？
歸還定價權予市場 方長久穩定
A股的核心問題是脫離基本因素，依靠注入流動性和限制股票供給帶來的穩定難以持久，始終要把定價權還給市場，屆時才有長久的穩定可言。但創業板預測市盈率高達60倍，中證500指數也達35倍，卻只有10%增長，外資看在眼裏，大家都拒絕再玩，因此出現A股全線上升逾2%，但理應最受惠的券商股H股，雖然上升但成交卻極度低迷，完全乏人問津。
筆者相信，外資是在等銀行出逃後（HOMS資金主要來自銀行、股票質押貸款亦令銀行被綁），中央毋須再托價令A股再跌下來時，才會考慮出手，而更重要的是，外資希望看到中國經濟有曙光、出現新增長引擎。始終股市升跌是看盈利，而中國上半年稅收僅升3.5%，企業盈利狀况如何也有目共睹。
H股流通性低 A股更具炒作空間
要過手癮的話，短期還是翻炒國企改革，市場盛傳頂層設計快將出台，料會有更多央企重組合併可炒。但說來說去，還是離不開混改、股權激勵。方向正確，聽來亦很美，但重點是體制不變，一切還得聽從黨的指揮，國企能改善的空間就極為有限。最直接的一樣，能否大規模裁員？在穩定壓倒一切的口號下，肯定不能，而經濟差又難增加收入，試問國企又如何能改革來提升回報？這是一個幾乎不可能的任務。
當然，A股從不跟你談基本因素，炒就炒，別問太多，中糧系、航天系、航運等又見異動，只是H股這邊成交量同樣不配合，可能寧選昂貴的A股更有炒作空間。
[江宗仁 還看今朝]
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