【明報專訊】中國股災稍為喘定，退市又扼住A股要害。摩根大通私人銀行亞洲首席策略師蔣凡接受本報專訪指出，證金公司未必需要退市，可保留已經買入的股票投資組合，甚至效法香港打包成基金，供投資者買賣。基金界人士則指，過早討論退市，不利市場企穩；亦指出雖然證金公司持股龐雜，但未來分類打包仍可行。
資料顯示，目前確認證金持股的有48家上市公司。已知的創業板企業有4家，中小板則有5家（見表）。國家隊入駐的「證金概念股」已成為炒作熱點。南京高科公告證金持股4.9%後即漲停；以此概念打包形成基金逐步售予公眾，應當皆大歡喜，也比直接退市更為穩健。
「面對突變 中央習慣出重手」
蔣凡指出，救市主要是為了讓金融環境趨於穩定，便於改革，「本屆政府不會那麼不明智地用公帑來救公司（和個別投資者）」。他又指出，每次中央政府面對市場突變時，為確保系統安全都出手很重。2008年金融風暴，一出手就是4萬億元，至今還在消化過度的投資、信貸和銀行壞帳。
此次內地救市與1998年港府救市，在蔣凡看來不可類比。他指出，港府「不是救股票，而是救聯匯制度、救港元。况且唇亡齒寒，當時關聯到整個中國」。不過，港府當年創下的盈富基金（2800）確是內地值得效法的，「不一定退市，用公帑買的也可以用來為公眾服務」。另一方面，此輪救市當中，國企股票被國家相關機構收購，變相是國資委控股更大，「今後國企改革的牌就更多了」。
電訊業石化業不應合併
被問及南北車合併與國企改革是否矛盾，蔣凡認為這與行業有關，面向出口的製造業應當合併，「若南車和北車出去競爭，就像是中國乒乓球國家對分成兩隊走」。但他強調，面向內需的服務業是不應當合併的，比如中石化和中石油，又如中電信、聯通、網通，「必須在國內競爭」。
中環資產管理首席投資總監譚新強表示，「既然已經出手干預，就不要隨便講退市，不要給市場信號。什麼4500點以上考慮退市，這一類信號都不必有」，他認為現在要避免討論。豐盛金融資產管理董事黃國英則指出，當年香港救市只買藍籌，內地則是各種板塊都買入。如果將救市資產打包為基金，需要多些名目，包裝成多個不同類別的基金。
明報記者 顧冷冰
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