3大中資電訊 聯通最吸引

【明報專訊】譚新強在訪問中預測，航空股及電訊股即將公布的中期業績料理想。《明報》投資理財版在該兩大板塊貨比三家，分別精選出南方航空（1055）及中國聯通（0762），作為是次業績期短炒出擊之選。


中國聯通（0762）早前公布首季盈利下跌4.2%至31.6億元人民幣，主要受內地稅制「營改增」政策所影響；不過，集團期內除息稅折舊及攤銷前盈利（EBITDA）按年增長5.6%至253.5億元人民幣，EBITDA佔服務收入百分比為42.1%，按年提高4.5個百分點，主要是因為節省了互聯互通、網絡營運和手機補貼等費用；經營活動所產生的淨現金流入上升4.6%至190.5億元人民幣。綜合來說，聯通首季核心業務表現不錯。


3G及4G上客量 6月激增500萬戶

反映3G及4G上客量的移動寬帶業務近月是聯通增長亮點，有關新增用戶數目今年首五個月維持在數十萬戶，6月份更大幅增加500.1萬戶，令用戶總數增加至1.58億戶，可望成為集團即將公布的上半年業績增長催化劑。有關數據於上周一（7月20日）收市後公布，聯通股價周二（21日）最多彈升8.4%至11.84元。


中銀國際指出，由於聯通將逐步向4G FDD服務轉型，未來還有大規模佈局計劃，尤其是移動服務收入增長將在下半年恢復。該行亦認為，聯通是三大中資電訊股共用鐵塔的受惠者，這將為集團節省大量4G的資本開支，令集團在提高網絡質量的同時還能降低建設成本，有利加快網絡佈局。因此，該行予聯通「買入」評級，目標價15.2元。


另外，根據《彭博》數據，聯通2015年市盈增長率（PEG）為0.96倍，與中國電信（0728）的1.73倍及中國移動（0941）的2.18倍比較，估值在三大中資電訊股中屬最吸引。